PPP方案特许权决策模拟探析

1绪论

 

1.1选题背景及研究意义

1.1.1选题背景

公共基础设施是社会发展的物质基础和经济可持续发展的必备条件，是衡量综合国力强弱和人民生活水平高低的重要标志。世界银行曾发布了主题为“为发展提供基础设施”的年度发展报告，提出“基础设施如果不是经济发展的引擎，那也是经济活动的车轮”，并在对发展中国家经济数据分析的基础上得出“基础设施每增长1%，GDP就增长1%”的概念，足见了基础设施建设对一个国家经济、社会发展的重要现实意义。由于基础设施的重要性和公共产品属性，政府在其投资建设中有着不可或缺的责任。传统的基础设施项目投资和运营大多由政府部门来承担。然而，这种模式不仅加大了政府部门的财务负担，扩大了政府公共事务管理队伍，而且难以满足基础设施投资需求的日益增长需要。同时，政府在基础设施项目中的高投入、低效率和资源的高消耗现象，已经成为一个世界性问题。为此，对基础设施项目投融资制度创新的要求不断增加。​

20世纪90年代以来，PPP(Public一Private一P咖ership)作为一种吸引外资或民间资本进行公共基础设施建设的项目运作形式在国外迅速成长起来。世界各国都争相将PPP模式应用于本国或区域内的基础设施建设，它日益成为政府部门实现其经济目标及提升公共产品或服务水平的核心理念和措施。例如，智利于1994年引进PPP模式，至今已完成交通、机场、港口等36个项目，投资额60亿美元，不仅提高了公共基础设施的现代化程度，而且获得了充足资金投资到社会发展的各个领域。法国巴黎为1998年世界杯足球赛建设的法兰西体育场也采用了PPP模式，总投资3亿余欧元，其中国家投资约为2亿欧元，剩余部分通过招标由中标人负责筹集闭。巴西在2004年12月通过了《公私合营(PPP)模式》法案，用法律的形式对PPP模式下的工程招投标和工程合同签订做出详细明确的规定。由于法律的完善，在2004至2007的四年发展规划中，巴西将23项公路、铁路、港口和灌溉工程全部作为PPP模式的首批招标项目，总投资达到130.67亿雷亚尔[3]。许多国家的实践成果证明，PPP模式将政府部门、私营部门和金融机构的优势结合起来，既减轻了政府财政压力，提高了运营效率和服务质量，同时也为私营部门和相关金融机构带来稳定的收益，具有广阔的应用前景。鉴于P即模式在国外基础设施中的成功应用，近年来我国开始了对PPP模式的积极借鉴和引进，并先后在北京地铁4号线、国家奥运体育馆等大型基础设施项目中得到了试点应用。

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1.2文献综述及问题提出

1.2.1文献综述

从已收集和查阅的文献来看，当前有关特许权决策的研究主要集中在BOT项目特许期决策和特许价格决策两个问题上，专门针对PPP项目特许权决策的研究还较少。不过BOT项目的特许期和特许价格决策方法也同样适用于PPP项目。因此，下面对BOT项目特许期和特许价格主要决策方法进行总结:

(1)特许期决策​

特许期(Concessionperiod)是特许权协议的核心内容之一。在特许期内，私人投资者负责建设运营项目，并根据特许权谈判时确定的方式收取有关费用以偿还债务和赚取利润。特许期结束，私人投资者将无偿或以事先商定的价格把该项目移交给政府。特许期期限的长短将直接影响着私营部门、政府部门以及项目最终消费者的利益。目前，常用的特许期决策方法主要有净现值法、博弈论法、蒙特卡罗模拟法三种。

①净现值法

​李启明和申立银在论文《基础设施BOT项目特许权期的决策模型》中对BOT项目特许期决策的净现值方法进行了研究。该论文从建立BOT项目实施的里程碑阶段及它们的时间关系出发，分析了确定特许期的若干原则、作用及其影响目素，在此基础上建立了确定特许期的净现值决策模型，为科学合理地确定BOT项目的特许期提供了理论基础。

秦旋在论文《基于CAPM的BOT项目特许期的计算模型》中对上述模型进行了进一步研究，认为模型计算中贴现率取值仅考虑银行贷款利率和通货膨胀率两方面的影响因素是存在缺陷的，故提出了基于CAPM资本资产定价模型的BOT项目特许期的改进计算模型，进一步完善了特许期决策的净现值方法。

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2基础理论研究

 

2.1ppp模式融资理论

2.1.1Ppp模式概念辨析

尽管公共基础设施领域市场化和民营化已有一段历史，但PPP模式作为一种“新兴术语”和“研究热点”出现，不过是最近十几年的事情。综合国内外研究，在公共基础设施投融资领域，PPP模式有广义和狭义之分。

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2.2PPP项目特许权决策理论

在PPP模式中，特许权协议是运作PPP项目的基础，关系着私营部门的切身利益，是PPP项目利益相关者共同关注的焦点。在PPP项目特许权决策中，关键变量主要有特许期、特许价格和政府支持三个，下面分别对它们做以分析。

​可得到P即项目特许期决策的两种模式:单限定模式和双限定模式。特许期模式应依据具体项目完工风险特点进行决策。例如，广西来宾电厂采用的是单限定模式，该项目特许期为18年，对建设期长度并没有作出限定;而深圳沙角电厂虽然也是同类火电项目，采用的却是双限定模式，建设期为33个月，运营期为10年。​

​电项目，采用的却是双限定模式，建设期为33个月，运营期为10年。此外，特许期还应遵循P即项目所在地相关法律政策的规定。不同国家和地区往往对P即项目的特许期长度做了专门限定。以我国为例，根据建设部《市政公用事业特许经营管理办法》:特许期将根据行业特点、规模、经营方式等因素确定，但最长不得超过30年。

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​3PPP项目特许权决策模拟研究...................29

3.1蒙特卡罗模拟方法概述....................29

3.1.1蒙特卡罗模拟原理................29

4基于模糊优选的PPP项目特许权决策研究...................38

4.1模糊多目标决策理论..................38

4.1.1多目标决策研究进展...............38

5算例研究....................53

5.1案例背景..........................53

5.1.1数据来源........................53

 

4基于模糊优选的PPP项目特许权决策研究

 

4.1模糊多目标决策理论

4.1.1多目标决策研究进展

所谓多目标决策，它是指在具有相互冲突、不可公度的多个目标下进行的决策。多目标决策是上个世纪40一50年代才发展起来的一个交叉学科分支。但最早涉及多目标的​概念，可追溯到18%年法国经济学家和社会学家帕累托(Pareto)提出的向量优化概念，即现在使用的帕累托最优概念，他从经济学的角度将本质上不可公度的多个目标化成单个指标进行优化求解，这是多目标决策研究中最早的一项成果。不过在后来的很长一段时间里，多目标决策理论研究没有取得任何跨越性成果。直到1944年，美籍匈牙利数学家、计算机之父、对策论鼻祖冯·诺依曼和摩根斯坦从对策论角度提出了多个局中人参加、具有多个冲突目标的决策问题，才标志着近代意义上的多目标决策理论的诞生。1951年，美国经济学家库普曼斯(Koopmans)从有限资源的合理分配与使用中提出了多目标决策问题，第一次使用了有效向量的概念，这就是现代多目标决策的非劣解概念。同年，库恩(Kuhn)与塔克(Tucker)在数学规划的研究中提出了函数向量极大化和有效解存在的最优性条件，这是形成了多目标决策非劣解的理论基础。在20世纪70年代以后，多目标决策理论得到了较大的发展，并取得了丰硕的成果。在多目标决策问题中，由于多个目标之间相互冲突，因此要从多个方案中选出决策者满意的解，需要融入决策者的偏好判断等模糊信息。实践证明，模糊集理论已成为解决含有模糊信息多目标决策问题的有效工具。将模糊集理论与多目标决策、多人对策理论的有机结合已成为决策科学、运筹学、系统科学等交叉学科的热点研究方向。

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6结论与展望

 

6.1结论​

​作为一种新型项目融资模式，PPP模式虽然并不是全局上的改变，但带来的影响却是巨大的。经过本文对PPP模式与BOT、TOT、ABS等传统融资模式的比较分析，可以发现PPP模式具有诸多优势，在准经营性基础设施项目中具有广阔应用前景，是当前世界各国加快引进外资或民间资本投资建设基础设施项目的努力方向之一。

由于PPP项目具有投资规模大、涉及面广、建设和运营周期长以及不确定因素多等特点，特许权协议一直成为PPP项目利益相关方所共同关心的一个焦点问题。如何通过科学合理地特许权决策，达到政府、私营部门以及项目最终消费者之间的利益均衡，进而形成多方共赢的公私伙伴关系，是保证PPP项目在特许期内健康、稳定发展的先决条件。本论文在查阅大量文献的基础上，针对PPP项目特许权决策进行研究，得到了以下结论:​

(1)在PPP项目中，政府部门提供了多种支持方法，所有的这些支持方式都在一定程度上改变了项目的现金流，具有一定的经济价值。因此，它也相当于是私营部门参与PPP项目获得的一种特许权，在PPP项目特许权决策中应对这种政府支持价值予以考虑。

(2)在前期策划阶段，决策者能够掌握的数据是有限和僵乏的，同时由于PPP项目的长期性和风险性，必须考虑不确定因素对项目投资收益的影响。针对这种特点，本文归纳得到了影响PPP项目特许权决策的两类影响因素:确定性影响因素和不确定性影响因素，并采用蒙特卡罗模拟方法建立了特许权决策模拟思路，为特许权决策提供了一种不确定性分析方法，有助于政府部门从战略角度确定PPP项目的特许权方案。

(3)采用模拟方法，决策者能够得到各式各样的特许权方案，而针对这些特许权方案的决策具有多目标特征和模糊特征。在总结多目标决策理论发展现状的基础上，本文构建了特许权决策的模糊优选模型，并研究了其目标权重的主客观结合确定方法。文章算例证明了该方法的可操作性和有效性，其为解决特许权方案的优选问题提供了一种可行思路，是实现政府部门、私营部门和项目最终消费者利益均衡的一种有效决策方法。

​参考文献（略）