阿里巴巴并购网易考拉的协同效应思考

本文是一篇会计学论文，本文采用了事件研究法、EVA评价法、财务指标法和非财务指标法对阿里巴巴并购网易考拉的协同效应进行了一定的分析研究，分析结果还算比较客观。
第一章绪论
第一节研究背景及意义
近些年，随着时代科技的高速发展，互联网企业间的同业竞争日趋激烈。以迅速抢占市场资源、提升自身实力为目的的并购活动也自然增多。通过选择并购而获取其他企业的资源的方式变得愈加热门起来，以求扩大自身市场竞争力，实现优势补互补创造更大收益。
一、研究背景
伴随着“互联网+”和产业融合发展步伐加快，数字经济开始领跑中国的发展，中国互联网行业也正在扩大。根据互联网络信息中心公布的报告显示，我国网民的规模较2020年12月增长4296万，已经达到了10.32亿人次，互联网普及率达到73.0%。网民规模越来越大，使得我国消费市场蒸蒸日上，同时为我国数字经济的发展奠定了良好的用户基础。自2013年开始，我国已经连续九年霸占世界网络零售市场的榜首。网上购物已成为人们的生活的一部分，与此同时，电商行业间的竞争也愈演愈烈。
互联网行业主要以并购为扩张方式，利用并购来拓展企业经营版图，以此来达到企业进一步发展。在互联网飞速发展的今天，它已经变得越来越成熟，竞争也越来越激烈，与此同时，企业凭借其内生增长放缓。市场激烈竞争环境，推动了企业间融合的脚步逐步加快，相当多的公司选择了并购的方式，以求得迅速发展。根据2011年度29起并购案例来看，增长到2016年的476件。并且自2017年以来并购势头再度减弱，2021年我国新经济领域并购事件数量达到752宗，其中，8家企业并购金额突破10亿元。互联网行业是大数据、人工智能时代繁荣发展的结果，并购目前已经成为互联网企业取得有效资源的首要选择。为此，互联网企业的并购依然是当前时代的大潮流。

会计学论文怎么写

............................
第二节国内外研究综述
一、国外文献综述
（一）关于企业并购动因的研究
关于企业并购动因方面，Narayanan和Berkovitch(1993)通过观察预期收益与总收益两者的关系，以达到区分企业并购动因的目的，通过实证研究发现：绝大多数企业在并购时寻求的是协同效应[1]。Harford(2015）研究认为企业并购的首要动因是为了实现协同效应的发挥，以此来推动企业更好的持续发展[2]。Garzella和Fiorentino(2017）认为协同作用是并购的主要动机，但如若协同效应被高估时，那可能会导致并购行动失败，企业高管通过有效管理可以实现协同效应[3]。Comanor(1975）提出了“市场势力理论”，他认为企业开展并购的动因是为了实现市场规模效应，以达到提升市场份额的目的[4]。Maksimovic等（2013)对比了上市和非上市企业的并购行为，发现两者并购的目的不相同，上市企业比较容易受经济环境影响，并购活动较频繁，主要目的在于获取市场占有率，稳固市场地位[5]。Hassen等（2018）对欧洲商业银行并购事件进行了分析，发现银行业并购主要是为了达到扩大自身的规模的目的，以便于自身更好地在市场上获取有利资源，从而形成市场势力[6]。Jiang J（2019）分析了横向并购企业的动因，发现一般横向并购的企业主要是为了抢占所在行业的市场份额，同时争取企业自身需求的资源，扩大自身发展规模，从而提升自身综合实力[7]。Maria等（2019）通过并购其他企业最终实现了多元化战略的企业进行研究，他认为实现多元化经营的企业绩效大于未实现多元化经营的一方，并且整体创新水平也会比此前高[8]。
（二）关于企业并购绩效的研究
Abdul和Nazia（2016）对1995至2012年的并购数据收集整理，期间采用了财务指标法对并购后的绩效进行评估[9]。Ariel Markelevich(2014)对2000年以来多个典型的并购案例进行分析发现，并探讨了企业规模对企业本身产生的影响。认为企业规模越大，并购协同效应的实现与企业规模呈一定正相关性。但当规模过大时，并购会降低企业的绩效[10]。
.............................
第二章相关概念及理论基础
第一节概念界定
一、并购概念
兼并和收购是企业并购的两种方式，通过转让公司控制权或者所有权，以企业资本扩张、业务发展为目的的一种经营手段，同时也是企业进行资本运作的一个重要途径。兼并的基本概念就是兼并方用自己的财产去交换获取被兼并企业的所有权，由此获得对其控制权的行为；并购则是将被并购方企业的控制权从一个控股企业转移到并购方控股企业。并购就是企业利用其自身各方面的优越条件，如市场、品牌、资本和经营等其他优势获得了另一家公司的经营权、控制权、资产和股份，使得某一企业对其他企业产生直接和间接的支配性影响，让存量资产变成增量资产，实现资本的增值，进而使企业能够持续稳定地发展。
二、并购类型
现目前，并购时间不断新增，许多学者在研究并购绩效的过程中，并购绩效定义差异。例如，有的学者在宏观和中观上、微观三个层次对并购绩效的定义从宏观角度来看，并购绩效更多倾向并购对于经济结构调整的促进作用、评估国有资产盘活情况；从中观角度来看，并购绩效更倾向于从并购对于资本市场的冲击层面进行评估；从微观角度来看，并购绩效更倾向于从企业发展层面进行评估。在并购中，不同公司选择方式不同，现目前，国内企业主要有以下并购方式：
（一）按行业相互关系
按行业相关性分类，主要有横向、纵向以及混合并购三种。横向并购就是并购双方的企业在同一个市场上进行、生产和销售同一用途的情况，经过横向并购，两方企业相互借鉴，所形成的协同效应能够使企业规模不断扩大，快速提升企业的获利能力，甚至会导致行业垄断。但是行业垄断易造成卖方的集中，不利于有利市场竞争环境的形成。纵向并购是并购双方的企业处在相同的生产过程或者经营环节的上游和下游，就是供应商和需求商之间的联系。给对方一个稳定的原料供给，或者是稳定的销售渠道，并降低了相关的交易费用、提高了生产效率。混合并购就是一家公司收购与其所生产产品性质，类型不相同的公司，在这些企业中，目标公司和并购企业既非同产业，也不存在纵向关系，通过这种并购，能够满足企业多元经营的需要，帮助分散风险。
..........................
第二节相关理论
一、企业并购动因理论
在当前市场激烈竞争的环境中，企业之所以要实施并购，是力求希望通过并购其他企业而实现协同效应，以达到企业利润及股东财富的最大化收益的目的，使得企业得以长久的发展。有关企业并购动因的理论有如下几点：
（一）规模经济理论
所谓规模经济理论，就是伴随着企业经营规模的持续扩大而实现自身的不断发展，力求单位成本得到有效降低、总体生产经营效率得到提升，从而促进企业经营利润水平不断提高。实现规模经济有多种途径，而在实践中，多数企业选择了并购重组。无论公司选择横向并购，或纵向并购，均较易实现规模经济。横向并购时，企业兼并和收购同领域内其他公司，能快速扩大生产和经营规模，且能实现规模经济效应，经过整合并购，对企业生产进行管理，能达到生产率，利润率进一步提高。就纵向并购而言，企业通过对行业上下游企业的兼并，期间通过延伸企业的经营业务链条，很容易达到规模经济。根据交易成本理论，企业进行纵向并购，可以较好地控制其交易成本，还可以在产业链视角下，规范并购之后的企业生产和管理，因而大大提高了生产效率。因原来上下游供应关系转变为企业内部交易，这时，企业经营成本就比较低廉，其产生的规模经济效应更为显著。规模经济效应产生于生产、经营在这两方面都体现得更为突出。
从生产层面上看，并购后企业能够整合并购前双方企业资产，从而显著提高了资产使用效率，还可以较好地控制生产成本。在经营层面上，被收购企业在收购之前能较好地整合市场资源，由此减少运营中的费用，达到提高企业利润水平之目的。本文以阿里巴巴并购网易考拉这一事件为研究对象，考虑到双方均是互联网电商领域的企业，同时此次并购有益于阿里巴巴扩张电商市场规模，以实现市场规模效益。所以，本文将规模经济理论作为研究并购动因分析的基础理论之一。
...........................
第三章 阿里巴巴并购网易考拉案例介绍 ................................ 17
第一节 并购案例公司简介..................................... 17
一、阿里巴巴公司简介 ........................... 17
二、网易考拉公司简介 .............................. 17
第四章 阿里巴巴并购网易考拉协同效应分析 .......................... 23
第一节 基于事件研究法的协同效应分析 ............................ 23
一、定义事件期 .......................................... 24
二、模型构建 ......................................... 24
第五章 案例启示与建议 ............................... 43
第一节 选择合适的目标企业 ...................................... 43
第二节 注重并购后的资源整合 ................................ 43
第三节 采用灵活恰当的支付方式 ........................... 44
第五章案例启示与建议
第一节选择合适的目标企业
并购能否取得成功，一定程度上取决于能否准确选择合适的目标企业。成功的并购是能在短期内能对企业产生积极影响，从长期看也要符合长期战略的布局要求，因此并购的发生是基于企业短期规划和长期战略实现的，在并购前需要全面分析自身和目标企业的优势，合理选择并购目标，才能最大程度保证成功并购的实现。
在上文分析中，选择网易考拉作为阿里巴巴自身的并购目标，一方面是双方企业同属于电商领域，在业务上有一定的互补，网易考拉具有国内跨境电商较高的市场占有率，拥有完善的物流和供应链体系，从战略发展视角来看这正是阿里巴巴想要扩展的版图；另一方面伴随着互联网的迅速发展和消费升级，行业竞争不断加剧，为占据跨境电商市场份额，稳固电商领域市场地位，以抵御以拼多多为代表的同行竞争。结合正文分析得出，这是一次成功的并购，无论从短期还是中长期视角来看，阿里巴巴实现并购的协同效应。
因此，企业在选择目标企业时一定要综合考量自身和并购的目标发展情况进行，制定正确的并购战略和发展规划切实选择一个恰当的并购对象，有便于实现长期稳定的发展。

会计学论文参考

..........................
第六章研究结论及展望
第一节研究结论
阿里巴巴成功并购网易考拉，这一显著成功并购的举动，挽救了在濒临存亡的网易考拉，同时也为试图扩充跨境电商版图的阿里巴巴带来了新的市场机遇，跨境电商“并购第一大案”毫无疑问成为近年来互联网企业并购的经典案例。在当前互联网为主要驱动的时代，互联网并购事件日益频繁的背景之下，探究互联网企业的协同效应对于未来的互联网并购市场有一定的参考意义。本文选择阿里巴巴并购网易考拉这一经典案例，立足协同效应的视角出发，以企业并购动因理论和协同效应理论为理论基础，运用多种研究方法对阿里巴巴并购网易考拉这一案例和相关数据进行了详细分析，得出以下结论：
第一，在短期的股价变动情况方面。从事件研究法计算结果来看，阿里巴巴并购前后的股价波动趋势与当地纽交所指数变化趋势基本相同，且超额收益率与累计超额收益率两项指标虽然在并购事件的前后均出现了上升的趋势，但累计超额收益率基本低于超额收益率，可能原因有资本市场对此次并购行动提前预料并采取了相关行动，但总体来说此次并购行动引起了资本市场的关注，市场对此次并购事件表示认可，短时间内为股东财富带来了一定增长，实现了短期的协同效应。
第二，在中长期的财务指标表现方面。从财务指标法分析结果看，阿里巴巴资产管理水平、发展能力、盈利能力等相关指标在并购事件发生后均出现了增长的趋势，但是2020年上半年受新冠疫情不可控因素的影响，2020年上半年的数据出现了大幅度的下跌趋势，剔除疫情的客观因素，阿里巴巴并购后的阿里巴巴凭借网易考拉的市场份额及供应链等资源，在经营业绩、资金控制能力和发展能力等方面实现了增长，实现了在财务、管理及经营方面的协同效应，但期间受疫情不可控的影响，并购后的半年内出现盈利能力、下降的情况。
参考文献（略）