G公司产能扩张项目债券融资探讨

本文是一篇项目管理论文，本文。通过对债券融资行为进行的定性研究，为解决企业融资难的问题指明新的方向。通过实际案例制定出一整套债券融资方案，并提出切实有效的风险管控举措及组织推进相关配套举措。以确保G公司产能扩张项目的实施可行性。
第1章绪论
1.1研究背景与意义
债券市场被看作是举足轻重的直接性质的融资平台，同时债券融资也被广泛视为十分重要的直接融资的方式，承担着来自中央所倡导的“增加直接融资份额”这个明确的任务。随之国家经济的多元化发展，和中央一系列的政策，我国债券融资发展十分迅速，与此同时中国的债券市场也获得了长足的进步。尽管如此，相比于西方发达国家我们之间的差距依然非常显著。由此判断，我们国家的债券市场和债券融资的渠道仍有十分广阔的发展空间。
债券市场及债券融资可以作为解决公司融资困难的有效途径，可以为公司的管理层提供问题解决的思路。众所周知，任何行业及领域的公司发展离不开资金的投入。公司筹资的来源往往来自于以下几个渠道：自有资金的融资渠道和向外资金的融资渠道。同时，债券融资的渠道往往被视为关键的向外融资渠道。
随着国内外经济形势的瞬息万变，债券融资的环境随之也发生了十分明显的变化。此前，我国的公司债券融资发展的速度并不能令人满意，总体还是十分缓慢的。伴随之出台《公司债券发行与交易管理办法》，债券融资得到了转变性的发展，主要从核准制转向注册制，这一转变使得债券融资的相关规制也同时发生了根本性的改变，公司债券融资更加趋向于国际化，债券融资困难的现象也得以很大程度的缓解，债券融资获得了前所未有的发展机遇。因此，这为研究公司债券的融资赋予了新的价值和历史意义。
随着我国经济的高速发展及人民生活水平的不断提升，人民对外出工具提出了更高的要求。而顺应此社会发展的产物之一便是城市轨道交通。与此同时随着我国科学技术的进步及经济实力的增强，也为城市轨道交通的发展注入了更大的推动力，使轨道交通发展拥有非常辽阔的市场前景和巨大的发展空间。

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1.2文献综述
1.2.1国内研究综述
国内学者对公司债券融资做过多维度、多层次的研究。
欧阳令南、孙泽（2002）研究指出，研究资本在金融体系中的分配或通过金融体系的运行分配对实际经济所产生作用的影响，可以考量出我国现有金融体系的运行情况[1]。
霍颖励、牛少锋（2005）研究指出要扩展金融机构直接融资渠道，债券融资是首选，不仅如此，债券融资还可解决企业长期存在的结构错配问题，如资产负债期限结构错配[2]。易宪容、黄瑜琴（2005）通过对国际债券几个重要因素分析——如利率结构、币种结构、期限结构等。另外通过对中国境内机构海外发行国际债券成本的决定因素进行的实证研究,考察发现了发行期限、发行金额、票面币种汇率、发行地基准利率等因素对国际债券发行利率的影响[3]。
陈登彪、张澜（2008）研究指出，上市公司试点结果表明，相比股权融资，公司债券融资成本仍较高。因此，我国上市公司的“股权融资偏好”很难在短时间内发生改变[4]。
金鹏辉（2010）指出影响公司债券的融资成本因素包括：债券市场发达的程度，资本市场基准利率高低的程度等。[5]。高强、邹恒甫（2010）指出，因历史价格、无风险利率、利息支付等方面因素，导致公司债券和企业债券的信息有效性相对较低,因此从宏观经济看，其有效性暂不能研判;总体分析看，对信息有效性而言，公司债券的信息有效性会高于企业债券[6]。
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第2章公司债券融资的理论梳理
2.1概念界定
2.1.1债券
债券即Notes是债券的凭证，通常政府、企业等机构向金融机构或社会筹借资金时，作为向投资者承诺按约定条件偿还本金和支付一定比例利息的债权债务凭证。债券的实质就只一种证明书，而区别于一般意义的凭证是其具有法律效力。最常见的债券为定息债券、浮息债券以及零息债券。
因债券是直接债务关系，因此其区别于银行贷款。债券大多情况下可在市场上进行买卖，因买卖的产生，而构成了债券市场。
债券规定的借贷双方的权利义务关系包含如下4个方面，从广义上讲：借入资金的经济主体，称之为发行人；出借资金的经济主体，称之为投资者；发行人需要在约定的时间期限内为指定的对象支付本金和利息；债券体现的是发行者与投资者之间的债权债务的关系，更是一种法律凭证。债券的性质属于有价证券。债券是虚拟资本的一种表现形式。虽债券体现了一定的财产价值属性，但其也是一种虚拟资本的展现形式，而并非真实资本。债券的面值：其包含两大要素即票面金额和币种。币种的选择通常由其发行者依据自身需求和资金市场情况来决定，主要分为外币和本国货币。票面的金额就是债券到期后发行者应该偿还的金额。票面金额的大小也随着发行的需求和市场而定，相差悬殊的情况也很常见，但从投资和买卖方便的角度考虑，发行短期或小面额的债券则更普遍一些。
债券的价格：即债券发行的价格。因受市场供求关系的影响，债券的价格往往不同于其票面面值，会随市场变化而上下波动。而发行者的计息从公平角度而言，用债券价格计息是不合理的，因而是依据票面面值进行计息。
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2.2公司债券融资的实质和主要内容
债券融资实质是企业通过发行债券筹借资本的一种方式。其建立以货币为对象的信用合作关系。其实质就是借贷。
债券是依照国家相关法定约程，向投资者发行，承诺按约定条件偿还本金付息的凭证。债券融资是企业筹集资金的重要渠道之一，主要内容包括：
（1）债券发行人作为资金的借入者；
（2）购买债券的为资金的借出者；
（3）借入者或（发行人）须在约定时间内还本付息；
（4）债券购买者和发行者两者存在债权债务关系，债券发行人即债务人，债券持有者（或投资人）即债权人。
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第3章基于债券融资及偿债要求的G公司经营分析..........................15
3.1公司基本情况.....................................15
3.2公司所在行业的发展情况..............................15
第4章基于债券融资及偿债要求的G公司财务分析..........................20
4.1公司资产负债分析.....................................20
4.1.1资产负债水平........................20
4.1.2资产状况................................21
第4章基于债券融资及偿债要求的G公司财务分析..................20
4.1公司资产负债分析.....................20
4.1.1资产负债水平...............................20
4.1.2资产状况.................................21
第7章G公司产能扩张项目债券融资方案的实施及风控
7.1成立产能扩张项目融资专业委员会
公司根据此产能扩张项目的重要性，成立产能扩张项目融资专业委员会，经公司董事会研判通过发行公司债券，并上报股东会审议，董事会授权公司总经理为本次债券发行委员会组长，并抽调公司财务总监及相关部门骨干为委员会小组成员，负责本次债券发行的相关事宜。
G公司产能扩张项目债权融资主要涵盖债务融资工具发行资料管理、债务融资工具注册过程管理、债务融资工具发行过程管理、债务融资工具发行后续管理等四部分方案并根据规则制作融资方案注册文档。
（1）债券发行资料管理。根据监管要求，资金的募集说明书要求提供发行人的详尽信息，包括公司经营情况等相关重要信息。
（2）债券注册过程管理。为确保债券注册过程管理实施的高效，注册过程管理分为两个方面即组织管理和进度管理，组织管理方面，成立“产能扩张债券项目组”，其成员包括发行人、承销商、评级分析师、会计师、律师等，建立项目组通讯机制，达到项目组沟通畅通进行，并制定具体统筹工作。
（3）债券发行过程管理。为确保债券发行的高效进行，把发行过程分为四个重点节点，每个节点分别设立专项负责人，并设定责任制考核，以对发行时机确定、材料挂网、发行日缴款和登记日等逐项进行过程的严格管理。
（4）债券发行的后续管理。债券发行的后续管理工作主要包括开展融资券存续期间内的信息披露工作。财务报表、审计报告及涉及影响债券投资者兑付的其他重大事项的披露工作，以上这些要求发行人要在第一时间做好披露工作，并要求至少不晚于发行人在制定媒介、证券交易所、等其他公共场所面向市场公开债券兑付的公告及披露的时间。

项目管理论文参考

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第8章结论与展望
8.1研究结论
企业采用公司债券融资，不仅可改变公司的资本结构，同时降低融资成本，完善公司治理结构。本文运用债券融资理论，对当前中国债券市场的现有情况及未来发展趋势做分析，通过债券融资理论分析G公司的资产负债、盈利能力、现金获取能力，从而揭示该公司盈利及偿债能力。通过对债券融资行为进行的定性研究，为解决企业融资难的问题指明新的方向。通过实际案例制定出一整套债券融资方案，并提出切实有效的风险管控举措及组织推进相关配套举措。以确保G公司产能扩张项目的实施可行性。
参考文献（略）