人民币实际有效汇率对中国全球价值链嵌入位置的影响思考

本文是一篇国际金融论文，笔者认为在国家层面上，GVC指数先稳步上升，在2007年达到最高，然后逐渐回落，2009年之后逐渐平稳。分行业来看，不同行业的GVC指数都有各自与总体层面不同的变化特征，但总体上表现出与总体GVC指数的一致走势。
第1章绪论
1.1研究背景
在经济全球化的大背景下，全球价值链的兴起极大改变了原有的生产合作与国际分工格局。随着世界经济的快速发展，全球价值链已成为影响国际贸易的重要因素，国与国之间的竞争也逐渐由全产品为中心的竞争模式发展为特定生产阶段创造价值的竞争，传统的国家制造已经变成世界制造，货物贸易也已经变成“任务贸易”。中国作为全球经济体系的重要组成部分，全球价值链的嵌入位置越来越深，中国已经成为全球价值链环节中极其重要的一环。中国共产党第十九次全国代表大会报告《决胜全面建成小康社会夺取新时代中国特色社会主义伟大胜利》中明确指出：“推进国际贸易问题研究，加快国际贸易改革步伐，全面促进国际贸易工作在全国范围内的展开，提高外贸人员专业素质，是我国产业进步，不断向价值链中高端迈进的重要关键所在。”在中国嵌入全球价值链的过程中，不得不提的是，自2005年7月21日汇率制度改革以来，人民币实行了从原有的单一盯住美元改为盯住一篮子货币的货币政策，改为有管理的浮动汇率制度，这是我国金融改革的一个重要里程碑，从此便大大改变了中外贸易往来的实际情况。在开放市场的条件下，汇率在各个国家贸易之间充当着重要的角色，其对资源配置有着极其重要的作用，因为汇率的波动将会直接导致国际间贸易的不稳定与国际间投资风险的增加，严重影响跨国企业对全球价值链的布局。所以，如何更好地分析汇率与全球价值链之间的内在逻辑关系，是目前国际贸易领域不可忽视的重要问题。 1.2研究意义
1.2.1理论意义
（1）本文着眼于人民币实际有效汇率视角，运用16部门分解法从中间增加值角度出发，深入剖析了人民币实际有效汇率对中国全球价值链嵌入位置的影响，为全球价值链研究提供了全新的研究方向，拓展了现有研究的研究领域。
（2）在已有用汇率研究全球价值链的文献来看，由于没有考虑中间品贸易影响，经常出现价值链核算中的贸易权重重复计算问题。本研究在引入增加值贸易核算体系的基础上，充分考虑贸易权重的核算方法的更新，对人民币实际有效汇率从不同视角进行了测度，并在此基础上从双重角度丰富了其对中国全球价值链嵌入位置的影响研究的理论体系。
1.2.2现实意义
（1）通过本研究发现，人民币实际有效汇率升值对中国总体全球价值链嵌入位置呈现正向作用，具体到制造业细分行业上，大部分细分行业虽呈现正向影响，但少数细分行业也呈现出了异质性的特点，这就提示我国在融入全球价值链的过程中，要根据实际汇率对行业的异质性影响做到具体问题具体分析。
（2）根据研究发现，在国际贸易的问题处理上，必须充分考虑投资国和东道国的比较优势，充分考虑汇率问题带来的一些列难题，不断适应调整变化的国际形势，不断优化投资环境，充分认识自身要素禀赋结构，从而才能够引导企业向高增值价值链环节攀升，最终才能使使中国制造业充分融入全球生产网络，不断提高我国跨国企业的全球影响力。
第2章人民币实际有效汇率对中国全球价值链嵌入位置影响研究综述
2.1实际有效汇率相关研究
货币有效汇率概念最早由Hirsch和Higgin（1972）年提出，并根据是否剔除通胀影响，将REER区分为名义的和实际有效的，并认为实际有效的汇率才能展现本国的货币真实地价值和购买力。实际有效汇率一般用公式E=S·Pf/P表示，其中S带表一国货币的名义汇率，Pf和P代表外国和本国的一篮子商品价格。传统的实际有效汇率（STDREER）测算方法是Amingiton（1969）提出来，也就是消费者需求模型，该模型没有涉及中间品贸易，这也是此后研究的一个重要突破口[1]。但在1980年之后，在全球经贸格局的不断演进下，国际生产分工合作日趋紧密，一种产品的不同生产环节可能分布在在不同的国家和地区，中间品贸易份额不断提高，依据传统贸易核算研究出来的成果往往不再可靠，使得传统实际有效汇率测算方法不再像原来那样反应真实现状，很难真实反映当今的贸易格局。
为了解决中间品贸易问题，许多学者对贸易统计方法进行了研究。Hummels等（2001）在两个假设的基础上提出了对垂直专业化的一系列相关定义，并给出了一般度量方法（HLY法），但由于受到数据来源的限制，这个时期的垂直专业化研究只停留在案例阶段[2]。Goldbberg（2004）首次把传统实际REER的研究推广到了行业层面，开辟了全新的视角，是汇率与贸易问题研究上一个重要的突破[3]。国内学者卢锋（2004）用增加值贸易分工来描述该贸易核算方式，指出应将产品加工过程放在全球工厂来区分考虑[27]。巴曙松等（2007）通过多个角度比较了主要经济研究机构对实际有效汇率的研究方法，重新构建了人民币REER指数构建体系[26]。
2.2全球价值链嵌入位置相关研究
价值链这一概念首先是由美国管理学大师Porter（1985）提出，指出每一个企业都是用来进行策划、销售、科研、贸易以及对产品起辅助作用的各种活动的集合，他将企业的增值活动分为基本活动和增值性活动，所有这些活动都能用价值链表示出来。Geraffi（1999）将企业加工生产营销流程相关的的价值链概念发展为全球价值链，即GVC，他认为随着国际分工和合作日益加深，我们需要站在一个全新的视角来重新审视全球化的生产过程，他站在全球视角，深入研究了跨国生产中的价值创造与分配环节[10]。Kaplinsky和Morris（2001）基于Gereffi的GVC理论研究了价值链上的增值环节，认为并不是每一个中间环节都能创造出价值，他们的研究使GVC研究开始深入到GVC的增值能力和各国的获利能力上面，这对GVC内涵研究的深化具有里程碑式的意义[11]。
GVC的量化测度大致可归为两个维度：价值和位置。价值维度的的测算大致分为三条线索，一是基于全球投入产出模型的宏观测度，二是基于行业层面相关研究的中观测度，三是基于企业与海关进出口统计数据的微观测度。投入产出模型是GVC微观测度的基本方法。在位置维度测算上，Hummels等（2001）、Koopman等（2012）、王直等（2013）、Johnson和Noguare（2011）、倪红福等（2015）都做出了突出贡献[2][12][13][14][34]。对于GVC位置的定义，一般有三种衡量方式，分别是用产品到最终需求的上游度衡量、用中间投入品离初始要素端的下游度衡量、将上游度和下游度进行加权汇总衡量。而在全球价值链位置测度方面对现有文献进行归类，其测度方法主要有四种，这里便根据采用测度方法的不同对文献进行梳理。
第3章人民币实际有效汇率模型构建与测算.......................14
3.1总贸易核算框架推导解析......................................14
3.2人民币实际有效汇率模型构建及数据说明............................19
第4章中国全球价值链嵌入位置测算..................................27
4.1测度方法及理论说明部分.............................27
4.2从生产长度到生产位置................................39
第5章人民币实际有效汇率对中国价值链嵌入位置影响的理论分析与实证检验..................43
5.1人民币实际有效汇率对价值链嵌入位置影响的理论分析...........................43
5.2人民币实际有效汇率对中国全球价值链嵌入位置影响的实证检验...........45
第5章人民币实际有效汇率对中国价值链嵌入位置影响的理论分析与实证检验
5.1人民币实际有效汇率对中国全球价值链嵌入位置影响的实证检验
基于第三章国家层面及行业层面人民币实际有效汇率的计算和第四章全球价值链嵌入位置的测度，然后在5.1理论分析的框架下，接下来进行相关回归分析。鉴于面板数据的可得性，采用徐国庆等（2017）提出的回归方法，在引入STDREER、价值链嵌入位置指数等相关因素外，还引入了分行业生产总值增长率、分行业外商直接投资份额、分行业对外直接投资份额作为控制变量。
（1）被解释变量
本研究的被解释变量为国家层面的全球价值链位置指数GVC与行业层面的全球价值链位置指数itGVC，其计算结果是作者通过UIBE GVC数据库提取相关数据计算而得，具体数值可以参见第4章。
（2）解释变量
本研究的解释变量为国家层面的实际有效汇率构    构与分行业层面的实际有效汇率构    构  。其值计算结果是作者首先通过贸易增加值分解，得出分行业的贸易比重后，再通过CEIC数据库查得所需各国行业PPI指数（部分国家及地区为CPI），最后通过实际有效汇率计算公式统一计算而得。
（3）控制变量
本研究控制了一些其他可能对于国家层面以及行业层面GVC指数有影响的因素，包括国家与行业生产总值增长率GDP、国家与各行业的外商直接投资额占比Finvest、国家与各行业的对外直接投资流量Dinvest占比三个方面。 第6章研究结论与政策建议
6.1主要研究结论
本文利用2000-2014年的中国宏观经济贸易数据和海关数据测算了企业层面的全球价值链嵌入位置指标和实际有效汇率指标，从总体层面、不同行业异质性层面考察了人民币汇率变动对全球价值链嵌入位置提升的影响，主要结论如下。
第一，在国家层面上，GVC指数先稳步上升，在2007年达到最高，然后逐渐回落，2009年之后逐渐平稳。分行业来看，不同行业的GVC指数都有各自与总体层面不同的变化特征，但总体上表现出与总体GVC指数的一致走势。其中，矿物燃料、润滑油及有关原料、化学品及有关原料和杂项制品等行业的全球价值链嵌入波动幅度最大，其余如食品、饮料烟类和工业制成品等行业也同国家层面全球价值链嵌入位置指数相同。
第二，从总体层面看，人民币升值对企业的全球价值链嵌入位置有积极的影响。从全球价值链嵌入位置测算指标来看，考虑了中间品贸易后，人民币汇率对制造业业全球价值链嵌入位置的积极影响有所减弱。从制造业分行业价值链嵌入位置分类看，人民币升值对行业价值链嵌入位置高的企业的提升作用远大于嵌入位置的行业业。
第三，通过国家层面实际有效汇率和分行业实际有效汇率对全球价值链嵌入位置的影响来看，实际有效汇率的上升总体上会促进价值链位置的上升，但分行业来看，不同行业的实际有效汇率对价值链位置的影响不同，有的行业如矿物燃料、润滑油及有关原料、按原料分类的制成品、机械及运输设备等行业还体现出人民币实际有效汇率升值对其行业全球价值链嵌入产生的负面影响，即行业人民币实际有效汇率的上升对本行业的全球价值链嵌入位置起到了反作用。
参考文献（略）