贸易开放对我国金融发展的影响研究
时间：2020-12-16 来源：51mbalunwen
本研究的主要结论包括以下几点：（1）1993-2017 年间，贸易开放显著促进了我国银行业规模的扩张，但对银行效率产生了一定的抑制作用，总体来看依然有利于国民收入的增加和经济增长；根据 2007-2018 年的相关数据的计算分析，由格兰杰检验发现，贸易开放不是导致证券行业规模及绩效发展的原因，而证券业的规模和绩效发展是贸易开放的原因；通过对我国保险行业 1998-2017 年数据的格兰杰检验，结果表明，贸易开放是保险行业效率以及规模发展的原因，即贸易开放导致了保险业规模和效率的发展、提升。
2 贸易开放影响金融发展的作用机制
3 中国贸易开放和金融行业的发展现状.......................17
3.1 中国对外贸易发展现状.......................................17
3.1.1 对外贸易额稳步增长.................................17
3.1.2 对外贸易结构日趋合理..............................18
4 中国贸易开放对金融发展影响的实证分析9——基于全国层面.................... 29
4.1 相关衡量指标..................29
4.1.1 一般性指标.....................................29
4.1.2 指标说明与数据来源.............................30
5 中国贸易开放对金融发展影响的区域差异分析——基于银行业角度.....................42
5.1 东、中、西部地区银行业发展情况差异显著........................42
5.2 指标说明与数据来源.....................42
5 中国贸易开放对金融发展影响的区域差异分析——基于银行业角度
5.1 指标说明与数据来源
本节继续使用贸易开放度指标，利用我国各省、市、自治区的进出口贸易总额以及当地的 GDP 做比，分别求出了各地的贸易开放度，并划分为东、中、西三个地区进行实证分析。
银行金融机构发展规模和效率延用金融相关比率 FIR 和 SLR 来表示，由于缺少各省、市、自治区相关金融资产的数据，则选取各省、市、自治区每年末金融机构的存、贷款总额作为当地金融资产总值的近似值。
相关解释变量采用各省、市、自治区的人均 GDP 以及在校大学生人数来表示。
以上原始数据主要来源于历年《中国统计年鉴》、《中国金融年鉴》、《新中国六十年统计资料汇编》。
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6 结论与政策建议
6.1 结论
国内外大部分研究主要集中在金融发展对贸易开放的影响作用上，本文通过大量的数据搜集，以贸易开放为出发点，分行业、分区域地实证分析了贸易开放对我国金融发展的影响，研究的主要结论包括以下几点：
（1）1993-2017 年间，贸易开放显著促进了我国银行业规模的扩张，但对银行效率产生了一定的抑制作用，总体来看依然有利于国民收入的增加和经济增长；根据 2007-2018 年的相关数据的计算分析，由格兰杰检验发现，贸易开放不是导致证券行业规模及绩效发展的原因，而证券业的规模和绩效发展是贸易开放的原因；通过对我国保险行业 1998-2017 年数据的格兰杰检验，结果表明，贸易开放是保险行业效率以及规模发展的原因，即贸易开放导致了保险业规模和效率的发展、提升。
（2）鉴于我国金融发展处于银行主导的现状，从银行业角度出发，分别研究东、中、西部地区贸易开放对金融发展的差异化影响，得出结论：就规模而言，贸易开放显著促进东、中部地区的银行业规模发展，西部地区由于其地理位置及银行业不具备比较优势，贸易开放反而会抑制其规模的扩大，但影响作用不明显；就效率而言，贸易开放在不同程度上抑制了各地区的金融发展，东、中部地区更为明显，西部地区表现同样不显著。
（3）通过现状研究以及实证分析均可以看出，我国贸易开放以及金融发展水平存在较明显的区域性差异，西部地区在贸易开放进程中受益不明显，发展缓慢。贸易开放并没有充分带动全国的金融发展，还有很大可供挖掘的潜力。
1 绪论
1.1 研究背景
对外贸易是经济发展的“发动机”，金融服务业是现代经济发展的“核心”，二者紧密依存，相互渗透。早在十四世纪，法国学者 Oresme 就探究过贸易与金融的关系，但仅停留在比较浅显的层面，理论支持也不充足。随着金融发展理论等其他相关领域的丰富完善，学者们越来越多地认识到贸易开放与金融发展关系对于国家经济稳定与增长的重要性。此后，一些西方学者提出“金融优先”的理念，很多研究针对金融发展如何影响贸易开放做出了比较充足的探究，理论体系发展也相对完善，在贸易扭曲、金融抑制与深化改革、比较优势理论以及产业经济学等领域都有体现。但是，关于贸易开放对金融发展的影响研究近些年才逐渐起步，其研究方法、理论体系尚不够成熟，可以说，这个领域的研究还有很多可供挖掘的空间。
1.1 研究背景
对外贸易是经济发展的“发动机”，金融服务业是现代经济发展的“核心”，二者紧密依存，相互渗透。早在十四世纪，法国学者 Oresme 就探究过贸易与金融的关系，但仅停留在比较浅显的层面，理论支持也不充足。随着金融发展理论等其他相关领域的丰富完善，学者们越来越多地认识到贸易开放与金融发展关系对于国家经济稳定与增长的重要性。此后，一些西方学者提出“金融优先”的理念，很多研究针对金融发展如何影响贸易开放做出了比较充足的探究，理论体系发展也相对完善，在贸易扭曲、金融抑制与深化改革、比较优势理论以及产业经济学等领域都有体现。但是，关于贸易开放对金融发展的影响研究近些年才逐渐起步，其研究方法、理论体系尚不够成熟，可以说，这个领域的研究还有很多可供挖掘的空间。
我国改革开放四十年来，经济蓬勃发展，实现了由“封闭型”经济向“开放型”经济的完美转身，对国际贸易和资源流动的影响力和控制力日益加强，在国际分工体系中发挥着愈发重要的作用。中国融入全球经济体系的最初构思是优先发展对外贸易、积累贸易顺差，这在一定程度上导致目前一个很明显的现象就是金融行业的发展滞后于贸易开放的进程。尽管自改革开放以来，我国进行了一系列的金融体制改革，基本的脉络是银行业—资本市场—国际化，建立了中央银行体制，以商业银行为主体、多种金融机构并存的金融体系，货币市场和资本市场迅速发展，开展各种形式的金融创新，建立健全金融监管体系，加快金融国际化进程等，但与其他贸易强国相比，我国金融业的发展水平存在明显的劣势，贸易与金融发展没有很好地相互协调配合，发展不平衡，区域化差距明显，制度设计滞后于市场发展变化。
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1.2 研究目的与意义
1.2.1 研究目的
中国开放的大门越开越大，密切的贸易往来加速了经济的腾飞，但依然存在贸易与金融发展不协调，相关制度、政策、职能不完善不到位等问题，这些都将会制约我国今后的发展，所以客观看待我国金融发展现状以及科学分析贸易开放对其产生的影响就显得尤为必要。与此同时，伴随着经济全球化的进程，各国间相互依存性越来越强，贸易与金融往来中风险传播的渠道也越来越广，研究贸易开放对我国金融发展的影响有益于更加全面地认识和防控相关领域潜在的风险，提升我国经济金融系统防风险实力，维护经贸正常有序稳定发展。因此，本文将基于全国以及各省数据分别从金融发展的规模和效率两个层面探讨贸易开放对金融三大行业的影响，并提出针对性的政策建议。
1.2.1 研究目的
中国开放的大门越开越大，密切的贸易往来加速了经济的腾飞，但依然存在贸易与金融发展不协调，相关制度、政策、职能不完善不到位等问题，这些都将会制约我国今后的发展，所以客观看待我国金融发展现状以及科学分析贸易开放对其产生的影响就显得尤为必要。与此同时，伴随着经济全球化的进程，各国间相互依存性越来越强，贸易与金融往来中风险传播的渠道也越来越广，研究贸易开放对我国金融发展的影响有益于更加全面地认识和防控相关领域潜在的风险，提升我国经济金融系统防风险实力，维护经贸正常有序稳定发展。因此，本文将基于全国以及各省数据分别从金融发展的规模和效率两个层面探讨贸易开放对金融三大行业的影响，并提出针对性的政策建议。
1.2.2 研究意义
通过大量的文献阅读发现，国内学者有关贸易开放和金融发展的关系研究是最近几年才逐渐兴起，同国外研究类似，也是主要从金融对贸易的影响入手，但以贸易开放为出发点，研究它对金融发展的影响并不多。本文通过测算我国三大行业全国以及东、中、西部地区的贸易开放度与其相应的金融规模与效率指标之间的关系，丰富、完善了贸易开放对金融发展单向影响机制的研究，进一步细致地揭示了贸易开放对金融发展两个层面以及不同地区的影响差异。通过实证研究，可以更科学准确地为我国金融行业今后的发展提供真实可靠的理论依据，对我国在开放条件下建立强大优质的金融体系、更好地开展国际贸易、防控国际金融风险都具有重要的现实意义。
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2 贸易开放影响金融发展的作用机制
2.1 贸易开放影响金融发展的一般性原理
借鉴 Do 和 Levchenko（2007）以及 Rajan 和 Zingales（1996）的经典理论，
借鉴 Do 和 Levchenko（2007）以及 Rajan 和 Zingales（1996）的经典理论，
可以从需求和供给两个方面来分析贸易开放对金融发展的影响。
（1）贸易开放影响融资——需求角度
根据 Do 和 Levchenko（2007）提出的理论以及实证研究表明，一国的外部融资需求和供给的平衡与否决定了该国金融市场的规模发展水平，且必须要依靠外部融资的需求传导。如果一国较多地生产具有金融依赖性比较优势的产品，那么贸易开放就会对该国金融发展的规模产生积极影响，促进本就具有金融比较优势的产业发展；而若一国较多地生产具有非金融依赖比较优势的产品，贸易开放则不利于该国金融规模的扩大，还有可能对当地的金融体系造成有害的影响。
（2）贸易开放影响融资——供给角度
通过分析 Rajan 和 Zingales（1996）提出的理论可以发现，如果一国实行贸易开放，并且更多地涉及到国际间的资本流动，那么为了避免面临更加激烈的国际市场竞争，就会迫使国内的制造商降低准入门槛，从而增加了国内的供给力量，提升自身在国际市场的竞争力，提高经济规模，促进高效改革。
关于贸易开放影响金融发展的这两种理论，它们都是以融资作为中间的传导途径来发挥作用的。Rajan 和 Zingales 提出的供给角度符合当时他们所处的时代背景，对于解释目前的实际有一定的局限性。Do 和 Levchenko 从需求角度出发，考虑到产业具有比较优势的特性，更为准确地描述了现实情况，因而，本文采用 Do 和 Levchenko（2007）的理论模型来作为研究贸易开放对金融发展的影响作用的理论支持。
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2.2 贸易开放影响金融发展的途径
进出口贸易的发展要求金融部门提供相应的融资支持和结算、保险服务等，这将对国内信贷规模和银行等金融业的发展提出更高的要求。借鉴秦丽（2008）提出的相关理论框架，本文从以下四个方面来解释贸易开放作用于金融发展的途径。
（1）贸易开放影响融资——需求角度
根据 Do 和 Levchenko（2007）提出的理论以及实证研究表明，一国的外部融资需求和供给的平衡与否决定了该国金融市场的规模发展水平，且必须要依靠外部融资的需求传导。如果一国较多地生产具有金融依赖性比较优势的产品，那么贸易开放就会对该国金融发展的规模产生积极影响，促进本就具有金融比较优势的产业发展；而若一国较多地生产具有非金融依赖比较优势的产品，贸易开放则不利于该国金融规模的扩大，还有可能对当地的金融体系造成有害的影响。
（2）贸易开放影响融资——供给角度
通过分析 Rajan 和 Zingales（1996）提出的理论可以发现，如果一国实行贸易开放，并且更多地涉及到国际间的资本流动，那么为了避免面临更加激烈的国际市场竞争，就会迫使国内的制造商降低准入门槛，从而增加了国内的供给力量，提升自身在国际市场的竞争力，提高经济规模，促进高效改革。
关于贸易开放影响金融发展的这两种理论，它们都是以融资作为中间的传导途径来发挥作用的。Rajan 和 Zingales 提出的供给角度符合当时他们所处的时代背景，对于解释目前的实际有一定的局限性。Do 和 Levchenko 从需求角度出发，考虑到产业具有比较优势的特性，更为准确地描述了现实情况，因而，本文采用 Do 和 Levchenko（2007）的理论模型来作为研究贸易开放对金融发展的影响作用的理论支持。
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2.2 贸易开放影响金融发展的途径
进出口贸易的发展要求金融部门提供相应的融资支持和结算、保险服务等，这将对国内信贷规模和银行等金融业的发展提出更高的要求。借鉴秦丽（2008）提出的相关理论框架，本文从以下四个方面来解释贸易开放作用于金融发展的途径。
（1）通过分散外贸风险倒逼金融发展
国际贸易不同于国内，所要处理的问题更复杂、也更耗时，同时，由于国家间政策规定的差异，也就增加了贸易的不确定性。面对这样严峻的现实需求，如何能够更好地帮助跨境企业抵御分散外贸风险，合理维护自身权益，是对银行金融保险机构提出的更高挑战。金融机构应对国际市场化需求力图改革创新，开发了一系列诸如保理、福费廷等的新型服务。而且，随着国际贸易的发展，对货币和利率互换等金融衍生品也存在一定的需求，这将对金融市场的规模和效率产生一定的影响。伴随着贸易开放直接刺激了金融产品的创新升级，以期可以更好地服务于国际贸易的开展。
（2）通过利益集团博弈刺激金融发展
根据利益集团的相关理论表明，一国内总是会存在支持和反对金融发展的两种力量，它们为了维护自身集团的利益而对金融发展产生一定的影响作用。无论是非依赖金融产业的利益集团还是金融依赖型的利益集团，随着贸易开放带来的竞争者的增加，瓜分了原本属于它们的垄断利润，这就使得它们产生了抵触金融发展的意愿。如果这时实施开放商品流动和资本流动的政策，那么非金融依赖型的利益集团就会面临原有利润减损的压力，如果厂商采取扩大生产规模、增加投资的策略来抢夺利润，就需要更多资金来完成产业升级和重组。而在贸易开放、资本自由流动的情况下，政府所起的作用更多的是维持宏观经济稳定运行，那么就会削弱其提供大量补贴性贷款的能力，也就是说愈加开放的市场，反而更需要“无为”的政府参与，也就减轻了它对金融部门的直接干预，从而非金融依赖集团和金融依赖型利益集团在市场的自发调解，双方博弈的共同作用下促进金融发展。
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国际贸易不同于国内，所要处理的问题更复杂、也更耗时，同时，由于国家间政策规定的差异，也就增加了贸易的不确定性。面对这样严峻的现实需求，如何能够更好地帮助跨境企业抵御分散外贸风险，合理维护自身权益，是对银行金融保险机构提出的更高挑战。金融机构应对国际市场化需求力图改革创新，开发了一系列诸如保理、福费廷等的新型服务。而且，随着国际贸易的发展，对货币和利率互换等金融衍生品也存在一定的需求，这将对金融市场的规模和效率产生一定的影响。伴随着贸易开放直接刺激了金融产品的创新升级，以期可以更好地服务于国际贸易的开展。
（2）通过利益集团博弈刺激金融发展
根据利益集团的相关理论表明，一国内总是会存在支持和反对金融发展的两种力量，它们为了维护自身集团的利益而对金融发展产生一定的影响作用。无论是非依赖金融产业的利益集团还是金融依赖型的利益集团，随着贸易开放带来的竞争者的增加，瓜分了原本属于它们的垄断利润，这就使得它们产生了抵触金融发展的意愿。如果这时实施开放商品流动和资本流动的政策，那么非金融依赖型的利益集团就会面临原有利润减损的压力，如果厂商采取扩大生产规模、增加投资的策略来抢夺利润，就需要更多资金来完成产业升级和重组。而在贸易开放、资本自由流动的情况下，政府所起的作用更多的是维持宏观经济稳定运行，那么就会削弱其提供大量补贴性贷款的能力，也就是说愈加开放的市场，反而更需要“无为”的政府参与，也就减轻了它对金融部门的直接干预，从而非金融依赖集团和金融依赖型利益集团在市场的自发调解，双方博弈的共同作用下促进金融发展。
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3 中国贸易开放和金融行业的发展现状.......................17
3.1 中国对外贸易发展现状.......................................17
3.1.1 对外贸易额稳步增长.................................17
3.1.2 对外贸易结构日趋合理..............................18
4 中国贸易开放对金融发展影响的实证分析9——基于全国层面.................... 29
4.1 相关衡量指标..................29
4.1.1 一般性指标.....................................29
4.1.2 指标说明与数据来源.............................30
5 中国贸易开放对金融发展影响的区域差异分析——基于银行业角度.....................42
5.1 东、中、西部地区银行业发展情况差异显著........................42
5.2 指标说明与数据来源.....................42
5 中国贸易开放对金融发展影响的区域差异分析——基于银行业角度
5.1 指标说明与数据来源
本节继续使用贸易开放度指标，利用我国各省、市、自治区的进出口贸易总额以及当地的 GDP 做比，分别求出了各地的贸易开放度，并划分为东、中、西三个地区进行实证分析。
银行金融机构发展规模和效率延用金融相关比率 FIR 和 SLR 来表示，由于缺少各省、市、自治区相关金融资产的数据，则选取各省、市、自治区每年末金融机构的存、贷款总额作为当地金融资产总值的近似值。
相关解释变量采用各省、市、自治区的人均 GDP 以及在校大学生人数来表示。
以上原始数据主要来源于历年《中国统计年鉴》、《中国金融年鉴》、《新中国六十年统计资料汇编》。
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6 结论与政策建议
6.1 结论
国内外大部分研究主要集中在金融发展对贸易开放的影响作用上，本文通过大量的数据搜集，以贸易开放为出发点，分行业、分区域地实证分析了贸易开放对我国金融发展的影响，研究的主要结论包括以下几点：
（1）1993-2017 年间，贸易开放显著促进了我国银行业规模的扩张，但对银行效率产生了一定的抑制作用，总体来看依然有利于国民收入的增加和经济增长；根据 2007-2018 年的相关数据的计算分析，由格兰杰检验发现，贸易开放不是导致证券行业规模及绩效发展的原因，而证券业的规模和绩效发展是贸易开放的原因；通过对我国保险行业 1998-2017 年数据的格兰杰检验，结果表明，贸易开放是保险行业效率以及规模发展的原因，即贸易开放导致了保险业规模和效率的发展、提升。
（2）鉴于我国金融发展处于银行主导的现状，从银行业角度出发，分别研究东、中、西部地区贸易开放对金融发展的差异化影响，得出结论：就规模而言，贸易开放显著促进东、中部地区的银行业规模发展，西部地区由于其地理位置及银行业不具备比较优势，贸易开放反而会抑制其规模的扩大，但影响作用不明显；就效率而言，贸易开放在不同程度上抑制了各地区的金融发展，东、中部地区更为明显，西部地区表现同样不显著。
（3）通过现状研究以及实证分析均可以看出，我国贸易开放以及金融发展水平存在较明显的区域性差异，西部地区在贸易开放进程中受益不明显，发展缓慢。贸易开放并没有充分带动全国的金融发展，还有很大可供挖掘的潜力。
参考文献（略）
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