毅雷私募基金公司风控管理策略的优化研究
时间：2020-09-27 来源：51mbalunwen
分析，并且对其风控流程进行了深入研究和梳理。可以看到，毅雷私募基金公司原有的粗放式、人治式风控管理方法不仅没有起到给公司经营保驾护航的作用，还间接地让公司管理层“一叶障目不见风险”。公司在整体运营设计上没有把风控作为一个环节加以考虑，在制度上也缺乏可以依据的风控制度，因此导致风控这一职能在实际执行几乎没有发挥作用。基于毅雷私募基金公司存在的问题，本研究确立了制度化、客观化、数据化的优化思路。以资金募集、投资决策、投后管理、套现退出的四个环节进行分解设计，确定了风控工作中需要重点关注的控制点，构建、优化私募基金公司的风控方法，以实现风险的规避、分散、转嫁和承担，最终提出了一套完整的私募基金风控管理的优化策略。
第一章 前言
1.1 研究背景与问题
1.1.1 研究背景
（1）私募基金行业的发展 基金，是证券投资基金管理公司所发行的集合资产信托计划，基金是一种以组合投资的方式进行投资的集合投资方式，其主要特点是风险共同承担、利益共同分享。
按照募集方式的区别，基金被分为私募基金和公募基金。公募基金与私募基金，都是接受中国证监会的行政监管，以及中国证券投资基金业协会自律监管的专业投资机构。
2013 年 6 月 1 日，新《证券投资基金法》正式实施。将非公开募集基金纳入调整范围，私募基金的法律地位得以确立，正式纳入正规军。
2014 年 1 月 17 日，中国基金业协会发布《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》，开启私募基金备案制度。12 月 31 日，基金业协会为首批 50家私募机构颁发登记证书，可以从事私募证券投资、股权投资、创业投资等业务
截至 2019 年 12 月底，中国证券投资基金业协会已登记私募基金管理人管理规模已达 13.74 万亿元，仍在运行的私募基金 81739 支，仍在经营的私募基金公司 24471 家。
.........................
3.1 公司概况 ............................ 19
3.1.1 公司简介......................... 19
3.1.2 投资理念 ..................... 19
第四章 毅雷基金公司风控管理问题的诊断 .................. 25
4.1 诊断设计 ......................... 25
4.1.1 专家小组组建......................... 25
4.1.2 风险识别的组织....................... 25
第五章 毅雷基金公司风控管理策略的优化设计 .............. 37
5.1 风控策略优化的指导思想和原则 ............................... 37
5.1.1 指导思想....................... 37
5.1.2 设计原则........................ 37
第七章 结论和展望
7.1 研究结论
毅雷私募基金公司是一家非常典型的民营私募基金公司，数千家这样类型的私募基金公司构成了当前国内私募基金行业的主力。毅雷私募基金公司所遇到的困境，也正是这些民营投资机构共同面临的问题。在制度不够完善，执行效率低的情况下，初创型私募基金公司在高风险高收益的金融投资行业的发展，也就呈现出一个非常高的淘汰率。要解决这个问题，必须要引入现代企业管理精神，建立制度，培养和引入人才，用科学的态度建立起完备的风控管理策略，才能够在瞬息万变的资本市场中成为赢家，创造社会效益。
论文首先从实务领域出发，以公司高管、首席风险官的视角对业务运转现状中存在的潜在风险进行信息收集和分析。通过对毅雷基金及其业务运转现状进行信息收集和分析，并且对其风控流程进行了深入研究和梳理。
可以看到，毅雷私募基金公司原有的粗放式、人治式风控管理方法不仅没有起到给公司经营保驾护航的作用，还间接地让公司管理层“一叶障目不见风险”。公司在整体运营设计上没有把风控作为一个环节加以考虑，在制度上也缺乏可以依据的风控制度，因此导致风控这一职能在实际执行几乎没有发挥作用。
基于毅雷私募基金公司存在的问题，本研究确立了制度化、客观化、数据化的优化思路。以资金募集、投资决策、投后管理、套现退出的四个环节进行分解设计，确定了风控工作中需要重点关注的控制点，构建、优化私募基金公司的风控方法，以实现风险的规避、分散、转嫁和承担，最终提出了一套完整的私募基金风控管理的优化策略。
参考文献（略）
第一章 前言
1.1 研究背景与问题
1.1.1 研究背景
（1）私募基金行业的发展 基金，是证券投资基金管理公司所发行的集合资产信托计划，基金是一种以组合投资的方式进行投资的集合投资方式，其主要特点是风险共同承担、利益共同分享。
按照募集方式的区别，基金被分为私募基金和公募基金。公募基金与私募基金，都是接受中国证监会的行政监管，以及中国证券投资基金业协会自律监管的专业投资机构。
2013 年 6 月 1 日，新《证券投资基金法》正式实施。将非公开募集基金纳入调整范围，私募基金的法律地位得以确立，正式纳入正规军。
2014 年 1 月 17 日，中国基金业协会发布《私募投资基金管理人登记和基金备案办法（试行）》，开启私募基金备案制度。12 月 31 日，基金业协会为首批 50家私募机构颁发登记证书，可以从事私募证券投资、股权投资、创业投资等业务
截至 2019 年 12 月底，中国证券投资基金业协会已登记私募基金管理人管理规模已达 13.74 万亿元，仍在运行的私募基金 81739 支，仍在经营的私募基金公司 24471 家。
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1.2 研究内容与研究方法
1.2.1 研究内容
论文基于对各类风险进行通盘考虑。使得风控这一主线贯穿私募基金运营中募、投、管、退的每一个环节，并且主动利用事件驱动，流动性驱动等资金管理办法，协调和控制资金资产的配置状态。在定性的质化评估和定量的量化评估办法共同作用下，构建、优化私募基金公司的风控管理策略，以实现风险的规避、分散、转嫁和承担。
1.2.2 研究方法
文章以毅雷基金作为研究、分析的对象。通过对毅雷基金投资流程中存在的潜在风险进行分析，对风险进行识别和评估，并构建一个适合公司发展需要的风控管理策略。本文在研究中采取的主要研究方法有：
（1）调查研究法
针对企业现有运营过程中存在的问题以及未来潜在的风险进行调查，针对不同的调查对象，设计调查方案，选用问卷调查、访谈调查等方法，进行调查研究、分析、提出有意义的见解。对于数据分析结果，运用图表、归纳、推理等方法得出科学结论。
（2）德尔菲法
在对研究对象存在的问题进行研究时，组织专家小组进行德尔菲法进行结构性的团体沟通讨论，利用 python、excel 等对搜集的数据进行分类、筛选、整理，以系统化程序获取专家共识，同时以图表的形式表现出来，最终通过统计结果对风险做出判断。
1.2.1 研究内容
论文基于对各类风险进行通盘考虑。使得风控这一主线贯穿私募基金运营中募、投、管、退的每一个环节，并且主动利用事件驱动，流动性驱动等资金管理办法，协调和控制资金资产的配置状态。在定性的质化评估和定量的量化评估办法共同作用下，构建、优化私募基金公司的风控管理策略，以实现风险的规避、分散、转嫁和承担。
1.2.2 研究方法
文章以毅雷基金作为研究、分析的对象。通过对毅雷基金投资流程中存在的潜在风险进行分析，对风险进行识别和评估，并构建一个适合公司发展需要的风控管理策略。本文在研究中采取的主要研究方法有：
（1）调查研究法
针对企业现有运营过程中存在的问题以及未来潜在的风险进行调查，针对不同的调查对象，设计调查方案，选用问卷调查、访谈调查等方法，进行调查研究、分析、提出有意义的见解。对于数据分析结果，运用图表、归纳、推理等方法得出科学结论。
（2）德尔菲法
在对研究对象存在的问题进行研究时，组织专家小组进行德尔菲法进行结构性的团体沟通讨论，利用 python、excel 等对搜集的数据进行分类、筛选、整理，以系统化程序获取专家共识，同时以图表的形式表现出来，最终通过统计结果对风险做出判断。
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第三章 毅雷私募基金公司风控管理的现状 .................. 19第二章 私募基金及其风控的理论基础与研究综述
2.1 私募基金概述
2.1.1 私募基金概念
私募基金，是出于获取投资回报的目的，而向两个或以上投资人募集资金而设立的投资基金。私募基金的投资者限制在 200 人以内。
2.1.2 私募基金的组织形式
私募基金有三种组织形式：
（1）公司型基金
在此种模式中，投资者以公司股东的身份参与基金，公司本身具备独立法人地位，以有限责任公司或股份有限公司的形式存在。
（2）有限合伙型基金
以投资活动作为目的而设立的有限合伙企业，通过募集作为有限合伙人（LP）的投资者的资金，由普通合伙人负责投资运作，是目前股权投资基金的主要形式。在这种形式中，有限合伙人作为财务投资人以出资额为限对债务承担有限责任，普通合伙人承担无限责任，从而有效地对普通合伙人进行了道德约束。
2.1 私募基金概述
2.1.1 私募基金概念
私募基金，是出于获取投资回报的目的，而向两个或以上投资人募集资金而设立的投资基金。私募基金的投资者限制在 200 人以内。
2.1.2 私募基金的组织形式
私募基金有三种组织形式：
（1）公司型基金
在此种模式中，投资者以公司股东的身份参与基金，公司本身具备独立法人地位，以有限责任公司或股份有限公司的形式存在。
（2）有限合伙型基金
以投资活动作为目的而设立的有限合伙企业，通过募集作为有限合伙人（LP）的投资者的资金，由普通合伙人负责投资运作，是目前股权投资基金的主要形式。在这种形式中，有限合伙人作为财务投资人以出资额为限对债务承担有限责任，普通合伙人承担无限责任，从而有效地对普通合伙人进行了道德约束。
（3）契约型基金
以基金合同的方式来设立，参与签署的有三方：投资人、托管人、管理人。基金合同是在基金法律法规的规范下设立的，以基金合同的条款来体现参与各方的权力和义务。是目前证券投资基金的主要形式。
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2.2 私募基金风险的内涵与分类
2.2.1 风险的内涵
在给定环境、给定时间的情况下，某一种损失发生的可能性，被称之为风险。风险因素、风险损失、风险事故等要素共同构成了风险。
在风险定义的两个维度中，一个维度强调了风险表现的不确定性，另一个维度则表现了风险损失的不确定性。
广义的风险是指风险产生的结果既可能导致损失，也可能带来收益，又或者无损失也无收益，此时风险表现为不确定性。而狭义的风险只有风险损失的不确定性，没有潜在的获益可能，风险只能表现为损失。
2.2.2 风险的分类
（1）市场风险
对于市场中的参与主体而言，未来市场价格如汇率、利率、股票和商品价格的不确定性给企业带来的不利影响被称之为市场风险。这些未来市场价格的潜在不确定性可以是直接作用于企业的，也可以是对企业的供应商、客户乃至竞争者产生影响，从而间接影响企业。
（2）信用风险
信用风险指的是借款人的违约风险，是借款人因为种种原因没有能够足额、及时地偿付债务或银行贷款而发生违约的可能性，常见于银行或债券投资中。当信用风险发生时，银行或债权人将因为无法取得预期的收益而承担财务损失。
在非主观恶意的情况下，信用风险的产生有两方面原因：一是经济运行本身存在周期规律，当经济处于收缩周期时，整体信用风险就会增加；二是微观层面该债务人所处的行业发生了特殊事件，对企业的经营产生了影响。
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以基金合同的方式来设立，参与签署的有三方：投资人、托管人、管理人。基金合同是在基金法律法规的规范下设立的，以基金合同的条款来体现参与各方的权力和义务。是目前证券投资基金的主要形式。
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2.2 私募基金风险的内涵与分类
2.2.1 风险的内涵
在给定环境、给定时间的情况下，某一种损失发生的可能性，被称之为风险。风险因素、风险损失、风险事故等要素共同构成了风险。
在风险定义的两个维度中，一个维度强调了风险表现的不确定性，另一个维度则表现了风险损失的不确定性。
广义的风险是指风险产生的结果既可能导致损失，也可能带来收益，又或者无损失也无收益，此时风险表现为不确定性。而狭义的风险只有风险损失的不确定性，没有潜在的获益可能，风险只能表现为损失。
2.2.2 风险的分类
（1）市场风险
对于市场中的参与主体而言，未来市场价格如汇率、利率、股票和商品价格的不确定性给企业带来的不利影响被称之为市场风险。这些未来市场价格的潜在不确定性可以是直接作用于企业的，也可以是对企业的供应商、客户乃至竞争者产生影响，从而间接影响企业。
（2）信用风险
信用风险指的是借款人的违约风险，是借款人因为种种原因没有能够足额、及时地偿付债务或银行贷款而发生违约的可能性，常见于银行或债券投资中。当信用风险发生时，银行或债权人将因为无法取得预期的收益而承担财务损失。
在非主观恶意的情况下，信用风险的产生有两方面原因：一是经济运行本身存在周期规律，当经济处于收缩周期时，整体信用风险就会增加；二是微观层面该债务人所处的行业发生了特殊事件，对企业的经营产生了影响。
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3.1 公司概况 ............................ 19
3.1.1 公司简介......................... 19
3.1.2 投资理念 ..................... 19
第四章 毅雷基金公司风控管理问题的诊断 .................. 25
4.1 诊断设计 ......................... 25
4.1.1 专家小组组建......................... 25
4.1.2 风险识别的组织....................... 25
第五章 毅雷基金公司风控管理策略的优化设计 .............. 37
5.1 风控策略优化的指导思想和原则 ............................... 37
5.1.1 指导思想....................... 37
5.1.2 设计原则........................ 37
第六章 毅雷基金公司风控管理策略实施的保障措施
6.1 风控职能建设
6.1.1 权力结构
设立风险控制委员会。风险控制委员会在董事会授权下履行工作职责，对董事会负责。
风险控制委员组成：由董事会指派一名董事担任主任委员，公司总经理和首席风控官分别担任副主任委员，主任委员和副主任委员均拥有委员提名权，委员的任职资格由公司董事会讨论通过。
副主任委员两名，由总经理和公司首席风控官担任。委员由副主任委员提名，原则上由资产管理部，风险管理部，财务部等部门负责人，法律事务及其它具有评审能力的人员组成。
6.1 风控职能建设
6.1.1 权力结构
设立风险控制委员会。风险控制委员会在董事会授权下履行工作职责，对董事会负责。
风险控制委员组成：由董事会指派一名董事担任主任委员，公司总经理和首席风控官分别担任副主任委员，主任委员和副主任委员均拥有委员提名权，委员的任职资格由公司董事会讨论通过。
副主任委员两名，由总经理和公司首席风控官担任。委员由副主任委员提名，原则上由资产管理部，风险管理部，财务部等部门负责人，法律事务及其它具有评审能力的人员组成。
风险控制委员会具体办事机构为风险管理部，风险管理部总监由公司首席风控官担任。风险管理部负责公司具体风控手段的执行。
6.1.2 组织培训
因投资工作所要求的专业知识和投资决策工作能力的要求较高，毅雷基金应当对全部员工进行岗前培训，考试合格后方可上岗，并随着市场的进步和政策环境的变化对员工进行定期培训。风控部应当联合人事部门做好培训工作，并提供专业能力支持。风控部还应当负责对员工进行考核结果的鉴定。
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6.1.2 组织培训
因投资工作所要求的专业知识和投资决策工作能力的要求较高，毅雷基金应当对全部员工进行岗前培训，考试合格后方可上岗，并随着市场的进步和政策环境的变化对员工进行定期培训。风控部应当联合人事部门做好培训工作，并提供专业能力支持。风控部还应当负责对员工进行考核结果的鉴定。
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第七章 结论和展望
7.1 研究结论
毅雷私募基金公司是一家非常典型的民营私募基金公司，数千家这样类型的私募基金公司构成了当前国内私募基金行业的主力。毅雷私募基金公司所遇到的困境，也正是这些民营投资机构共同面临的问题。在制度不够完善，执行效率低的情况下，初创型私募基金公司在高风险高收益的金融投资行业的发展，也就呈现出一个非常高的淘汰率。要解决这个问题，必须要引入现代企业管理精神，建立制度，培养和引入人才，用科学的态度建立起完备的风控管理策略，才能够在瞬息万变的资本市场中成为赢家，创造社会效益。
论文首先从实务领域出发，以公司高管、首席风险官的视角对业务运转现状中存在的潜在风险进行信息收集和分析。通过对毅雷基金及其业务运转现状进行信息收集和分析，并且对其风控流程进行了深入研究和梳理。
可以看到，毅雷私募基金公司原有的粗放式、人治式风控管理方法不仅没有起到给公司经营保驾护航的作用，还间接地让公司管理层“一叶障目不见风险”。公司在整体运营设计上没有把风控作为一个环节加以考虑，在制度上也缺乏可以依据的风控制度，因此导致风控这一职能在实际执行几乎没有发挥作用。
基于毅雷私募基金公司存在的问题，本研究确立了制度化、客观化、数据化的优化思路。以资金募集、投资决策、投后管理、套现退出的四个环节进行分解设计，确定了风控工作中需要重点关注的控制点，构建、优化私募基金公司的风控方法，以实现风险的规避、分散、转嫁和承担，最终提出了一套完整的私募基金风控管理的优化策略。
参考文献（略）
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