独立董事监督职能公司治理研究——以西藏上市公司为例
时间：2020-08-19 来源：51mbalunwen
本文是一篇研究公司治理的论文，本文首先是通过对独立董事制度的职能定位进行比较分析，从董事会监督理论和董事会关系理论进行阐述，分析两种理论在我国适用的总体状况，提出独立董事最基本职能是监督职能。然后介绍了为什么选择西藏的上市公司作为研究对象以及西藏上市公司独立董事监督的基本状况。重点是借鉴前人构建模型的原理，分析影响独立董事监督行为表现的因素，尝试构建独立董事监督行为模型，该模型实际上是一个计算模型，并在西藏上市公司中予以运用。结合两家上市公司独立董事监督行为表现情况分析独立董事监督行为表现低下的原因，并从公司内部人角度提出了使得独立董事更好发挥职能的改进建议，且该建议比较具备一定的可操作性。
1 绪论
1.1 研究背景
1.1.1 独立董事是现代公司治理制度的重要构成
公司治理本身是一种组织结构，它在现代企业系统中具有重要地位，这种组织结构通过内外部和正式或非正式的体系和机制，协调企业和所有利益关系方的利益来控制公司的一种机制，最终要达到公司决策的科学性和维护方方面面利益的效果。从这个定位来看，公司治理涉及到的关系有公司的股东、董事、管理者和其他利益关系方，他们之间的关系是纷繁复杂的。那么其中的核心问题就是在所有权和控制权相分离的前提下，通过合适的制度上安排来梳理和厘清公司内部和外部人员之间的委托——代理关系。通过这种公司治理结构，可以确定公司的目标以及实现这些目标的方法。
改革开放以来，我国经济获得迅猛发展，其中公司制企业发展尤为迅速。根据公司法有关规定，依法设立的股份有限公司必须设立三会，即董事会，监事会和股东大会。 上述规定决定了我国公司（特别是股份有限公司）的治理结构模式必然是双重结构，或者说是二元结构。这种公司治理结构的二元性类似于德国和日本的模式。从形式上看，我们已经形成了三会和经营管理层之间相互制衡的机制，他们分别掌握最终控制权、经营管理决策权、监督权和具体经营执行权。但是从实际的角度来看，特别是上市公司，由于股权集中度过高和公众股东分散程度高，造成董事会一般由大股东操纵或由内部人控制，相互制衡机制无法发挥作用。虽然国有上市公司已按照公司法的要求完善了内部治理体系并建立了职工代表大会，却并未指定由谁负责提名董事。国有股份的绝对控制权导致了董事会中由代表国家股份或政府控制的法人股份的代表人控制的局面。同时，很多上市公司董事会成员同时在公司管理层中担任重要职务，造成内部人在董事会中占有相当大的比重。
........................
1.2 研究目的
通过研究独立董事监督职能的理论和实践状况，发现独立董事在具体履行监督职能时的困难以及所表现出来的监督效果，探讨可能存在的原因并提出相应改进措施。具体到每一家上市公司，通过规范运作，能为企业做大做强奠定坚实基础。而从制度层面，让独立董事制度继续完善自身，更好适应我国社会情况并更好为资本市场健康发展做出其应有的贡献。
公司治理的实质是通过一系列机构和机制安排来激励和限制负责公司运营和管理的职业经理人，以最大可能降低代理成本，使之为自身利益服务，变为真正为全体股东利益服务。按照相关规定要求，独立董事是相对独立的第三方，与公司不存在利益关系，应该成为公司治理结构的重要一环。独立董事不直接参与公司的日常业务决策，也不用直接对公司的经营业绩承担责任，它的价值在于可以有效地增强对董事会的监督，增强董事会的权利，并有效监督管理人员；另外，独立董事能够有效地阻止大股东利用其决策权来损害中小股东的利益。
......................
2 独立董事职能定位的理论基础
2.1 董事会监督理论
董事会监督理论又具体分为反公司经理霸权理论（Contra-Managerial Hegemony Theory）和代理成本理论（Agency Cost Theory）。
2.1.1 反公司经理霸权理论概述
反公司经理霸权理论认为董事会根本职能是监督公司经营管理层，以确保经营管理层的行为要符合全体股东最大利益，而反过来，公司经营管理层却不能对董事会有实质影响。按照这一理论，董事会要首先保持自己的独立性，同时还要尽量不受公司经营管理层控制和影响。
反公司经理霸权理论提出，经营管理层影响和控制董事会有着天然的便利条件，这也是反公司经理霸权的前提和基础。一方面，董事会必须依靠公司经理提供信息。公司经理掌握和控制着公司的信息，董事所了解的信息往往是经营管理层筛选后提供。经营管理层对于召开董事会的时间、董事会会议安排以及具体讨论议题也具有很大控制力。另一方面，公司经理在很大程度上影响董事提名，虽然董事会下设提名委员会负责提名事项的情况越来越多。还有，受到经理影响的内部董事又影响到外部董事的决策活动。由于内部董事掌握着更多的信息，因而导致外部董事很容易倾向于内部董事意见。再加上董事会往往当场讨论，当场表决，碍于情面，
3 独立董事监督状况—以西藏上市公司为例 ....................................... 18
3.1 以西藏上市公司为例的原因 ....................... 18
3.1.1 上市条件标准化 ................................... 18
3.1.2 上市后需遵守统一规则 .......................... 18
4 独立董事监督行为评价 ................................. 26
4.1 影响监督职能的因素 ..................................... 26
4.1.1 提名和罢免 .......................... 26
4.1.2 独立性 ........................ 28
5 独立董事监督行为表现低下原因分析 ............................ 39
5.1 无法直接创造价值 ................................. 39
5.2 缺乏独立性 .................................. 40
5.3 信息不对称 ................................. 40
6 独立董事更好发挥监督职能改进方向
6.1 优化公司治理，创造价值最大化
虽然独立董事不直接创造价值，但通过其积极履行监督职责，持续优化公司治理结构，协调股东整体利益，以自身专业方面的特长和资源方面的优势来为公司提供独立客观的意见建议和商业合作机会，无形中将为公司创造价值，即使这些无法直接衡量。
内部人是公司治理的主要决策者，公司的发展前景、公司绩效的好坏和公司股东的利益实现等，在很大程度上都取决于内部人的决策。除了《指导意见》明确规定之外，公司聘用独立董事也是想通过独立董事的监督改善上市公司治理结构、维护公司整体利益从而提高公司的持续发展能力，从而达到公司价值最大化的目标。从这个意义上说，内部人与独立董事的目标是一致的，不存在根本分歧。上市公司内部人应该转变思想、正确摆放独立董事在公司治理中的位置，把独立董事看做公司长远发展路上的同行者，要充分认识到独立董事身上的价值并且使其发挥效用，为公司发展提供助力。
另外，内部人如何认识独立董事其他方面的存在价值。除了上面提到的监督职能以外，独立董事还具备专业背景、人脉关系等优势，这些优势是有利于发挥其战略决策职能的。人脉关系或者政治联系优势体现在拥有人脉关系或者政治联系的独立董事可以为上市公司在寻求资源支持方面提供助力。因此，内部人应充分认识到独立董事存在价值从而使其能够为公司长远发展提供助力。
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1 绪论
1.1 研究背景
1.1.1 独立董事是现代公司治理制度的重要构成
公司治理本身是一种组织结构，它在现代企业系统中具有重要地位，这种组织结构通过内外部和正式或非正式的体系和机制，协调企业和所有利益关系方的利益来控制公司的一种机制，最终要达到公司决策的科学性和维护方方面面利益的效果。从这个定位来看，公司治理涉及到的关系有公司的股东、董事、管理者和其他利益关系方，他们之间的关系是纷繁复杂的。那么其中的核心问题就是在所有权和控制权相分离的前提下，通过合适的制度上安排来梳理和厘清公司内部和外部人员之间的委托——代理关系。通过这种公司治理结构，可以确定公司的目标以及实现这些目标的方法。
改革开放以来，我国经济获得迅猛发展，其中公司制企业发展尤为迅速。根据公司法有关规定，依法设立的股份有限公司必须设立三会，即董事会，监事会和股东大会。 上述规定决定了我国公司（特别是股份有限公司）的治理结构模式必然是双重结构，或者说是二元结构。这种公司治理结构的二元性类似于德国和日本的模式。从形式上看，我们已经形成了三会和经营管理层之间相互制衡的机制，他们分别掌握最终控制权、经营管理决策权、监督权和具体经营执行权。但是从实际的角度来看，特别是上市公司，由于股权集中度过高和公众股东分散程度高，造成董事会一般由大股东操纵或由内部人控制，相互制衡机制无法发挥作用。虽然国有上市公司已按照公司法的要求完善了内部治理体系并建立了职工代表大会，却并未指定由谁负责提名董事。国有股份的绝对控制权导致了董事会中由代表国家股份或政府控制的法人股份的代表人控制的局面。同时，很多上市公司董事会成员同时在公司管理层中担任重要职务，造成内部人在董事会中占有相当大的比重。
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1.2 研究目的
通过研究独立董事监督职能的理论和实践状况，发现独立董事在具体履行监督职能时的困难以及所表现出来的监督效果，探讨可能存在的原因并提出相应改进措施。具体到每一家上市公司，通过规范运作，能为企业做大做强奠定坚实基础。而从制度层面，让独立董事制度继续完善自身，更好适应我国社会情况并更好为资本市场健康发展做出其应有的贡献。
公司治理的实质是通过一系列机构和机制安排来激励和限制负责公司运营和管理的职业经理人，以最大可能降低代理成本，使之为自身利益服务，变为真正为全体股东利益服务。按照相关规定要求，独立董事是相对独立的第三方，与公司不存在利益关系，应该成为公司治理结构的重要一环。独立董事不直接参与公司的日常业务决策，也不用直接对公司的经营业绩承担责任，它的价值在于可以有效地增强对董事会的监督，增强董事会的权利，并有效监督管理人员；另外，独立董事能够有效地阻止大股东利用其决策权来损害中小股东的利益。
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2 独立董事职能定位的理论基础
2.1 董事会监督理论
董事会监督理论又具体分为反公司经理霸权理论（Contra-Managerial Hegemony Theory）和代理成本理论（Agency Cost Theory）。
2.1.1 反公司经理霸权理论概述
反公司经理霸权理论认为董事会根本职能是监督公司经营管理层，以确保经营管理层的行为要符合全体股东最大利益，而反过来，公司经营管理层却不能对董事会有实质影响。按照这一理论，董事会要首先保持自己的独立性，同时还要尽量不受公司经营管理层控制和影响。
反公司经理霸权理论提出，经营管理层影响和控制董事会有着天然的便利条件，这也是反公司经理霸权的前提和基础。一方面，董事会必须依靠公司经理提供信息。公司经理掌握和控制着公司的信息，董事所了解的信息往往是经营管理层筛选后提供。经营管理层对于召开董事会的时间、董事会会议安排以及具体讨论议题也具有很大控制力。另一方面，公司经理在很大程度上影响董事提名，虽然董事会下设提名委员会负责提名事项的情况越来越多。还有，受到经理影响的内部董事又影响到外部董事的决策活动。由于内部董事掌握着更多的信息，因而导致外部董事很容易倾向于内部董事意见。再加上董事会往往当场讨论，当场表决，碍于情面，
外部董事很难提出自己的意见。更重要的是，内部董事在公司经营方面有更多的专长，对讨论事项的见解通常更为深刻。特别是 CEO 们，在董事会享有较高地位，对外部董事有着天然的影响力。外部董事们受制于时间和精力，对公司事务参与相对较少，经理们通过影响董事主导董事会，CEO 们则直接控制董事会。
反公司经理霸权理论认识到公司经理对董事会的影响，提出了减少这种影响的改革建议。第一，针对公司董事对经理信息的依赖，该理论建议设立专职的董事会工作人员或者设立专门人士，为公司董事会提供独立、准确的信息。第二，针对公司经理特别是 CEO 们影响董事提名的情况，建议设立专门的股东提名委员会或者由机构投资者协会提名公司董事。第三，为了缓解内部董事对外部独立董事的影响，解决董事精力和时间方面的问题，建议建立专职独立董事制度，保证外部独立董事拥有和内部董事一样的专业能力。
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反公司经理霸权理论认识到公司经理对董事会的影响，提出了减少这种影响的改革建议。第一，针对公司董事对经理信息的依赖，该理论建议设立专职的董事会工作人员或者设立专门人士，为公司董事会提供独立、准确的信息。第二，针对公司经理特别是 CEO 们影响董事提名的情况，建议设立专门的股东提名委员会或者由机构投资者协会提名公司董事。第三，为了缓解内部董事对外部独立董事的影响，解决董事精力和时间方面的问题，建议建立专职独立董事制度，保证外部独立董事拥有和内部董事一样的专业能力。
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2.2 董事会关系理论
2.2.1 董事会关系理论概述
董事会关系理论认为，董事会可以为公司提供很多资源，其职能也不只是法律所关注的控制和监督。董事会当作“战略桥梁”（strategy bridging），这种“桥梁”作用通过契约（contracting）、增员（cooptation）、 联合（coalescing）等方式实现。契约是指以契约形式协调公司与其它公司或者个人之间未来的行为，以减少公司面临的不确定性；增员主要是指公司领导结构或者决策结构吸收新的元素，以避免影响公司稳定或者公司存在的威胁；联合是指通过兼并或者合资的方式与其他公司进行联合。公司董事会以契约形式协调公司与公司之间、公司与公司利害关系人之间关系的主导力量，没有董事会的介入，便没有契约形式的实现。入主公司董事会是增员的重要方式，进入公司高层决策机构是实现对公司的支持与贡献的必要手段。公司联合的结果或者是正式入主董事会，或者是非正式的介入董事会决策，无论哪种形式，均得藉董事会发挥作用。总之，按照董事会关系理论，公司董事会为利害关系人或者构成公司环境的各种因素参与或者影响公司决策提供了独一无二的机会。相对而言，契约形式由于受常规交易原则（arm’s-length）的制约，对公司决策的影响最弱；入主董事会，成为董事会成员影响公司决策的重要方式，但这种影响停留在公司高层决策；公司兼并包括高层与低层的完全联合，其不但影响公司高层决策，而且影响公司低层决策，因而对公司决策的影响最大。独立董事参加到董事会中来，显然是以“增员”的方式影响董事会决策。受自身不足的影响，独立董事没有精力也没有能力深入到公司治理的每个细节，如果能在影响高层决策方面发挥应有的作用也是很不错的。
2.2.1 董事会关系理论概述
董事会关系理论认为，董事会可以为公司提供很多资源，其职能也不只是法律所关注的控制和监督。董事会当作“战略桥梁”（strategy bridging），这种“桥梁”作用通过契约（contracting）、增员（cooptation）、 联合（coalescing）等方式实现。契约是指以契约形式协调公司与其它公司或者个人之间未来的行为，以减少公司面临的不确定性；增员主要是指公司领导结构或者决策结构吸收新的元素，以避免影响公司稳定或者公司存在的威胁；联合是指通过兼并或者合资的方式与其他公司进行联合。公司董事会以契约形式协调公司与公司之间、公司与公司利害关系人之间关系的主导力量，没有董事会的介入，便没有契约形式的实现。入主公司董事会是增员的重要方式，进入公司高层决策机构是实现对公司的支持与贡献的必要手段。公司联合的结果或者是正式入主董事会，或者是非正式的介入董事会决策，无论哪种形式，均得藉董事会发挥作用。总之，按照董事会关系理论，公司董事会为利害关系人或者构成公司环境的各种因素参与或者影响公司决策提供了独一无二的机会。相对而言，契约形式由于受常规交易原则（arm’s-length）的制约，对公司决策的影响最弱；入主董事会，成为董事会成员影响公司决策的重要方式，但这种影响停留在公司高层决策；公司兼并包括高层与低层的完全联合，其不但影响公司高层决策，而且影响公司低层决策，因而对公司决策的影响最大。独立董事参加到董事会中来，显然是以“增员”的方式影响董事会决策。受自身不足的影响，独立董事没有精力也没有能力深入到公司治理的每个细节，如果能在影响高层决策方面发挥应有的作用也是很不错的。
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3 独立董事监督状况—以西藏上市公司为例 ....................................... 18
3.1 以西藏上市公司为例的原因 ....................... 18
3.1.1 上市条件标准化 ................................... 18
3.1.2 上市后需遵守统一规则 .......................... 18
4 独立董事监督行为评价 ................................. 26
4.1 影响监督职能的因素 ..................................... 26
4.1.1 提名和罢免 .......................... 26
4.1.2 独立性 ........................ 28
5 独立董事监督行为表现低下原因分析 ............................ 39
5.1 无法直接创造价值 ................................. 39
5.2 缺乏独立性 .................................. 40
5.3 信息不对称 ................................. 40
6 独立董事更好发挥监督职能改进方向
6.1 优化公司治理，创造价值最大化
虽然独立董事不直接创造价值，但通过其积极履行监督职责，持续优化公司治理结构，协调股东整体利益，以自身专业方面的特长和资源方面的优势来为公司提供独立客观的意见建议和商业合作机会，无形中将为公司创造价值，即使这些无法直接衡量。
内部人是公司治理的主要决策者，公司的发展前景、公司绩效的好坏和公司股东的利益实现等，在很大程度上都取决于内部人的决策。除了《指导意见》明确规定之外，公司聘用独立董事也是想通过独立董事的监督改善上市公司治理结构、维护公司整体利益从而提高公司的持续发展能力，从而达到公司价值最大化的目标。从这个意义上说，内部人与独立董事的目标是一致的，不存在根本分歧。上市公司内部人应该转变思想、正确摆放独立董事在公司治理中的位置，把独立董事看做公司长远发展路上的同行者，要充分认识到独立董事身上的价值并且使其发挥效用，为公司发展提供助力。
另外，内部人如何认识独立董事其他方面的存在价值。除了上面提到的监督职能以外，独立董事还具备专业背景、人脉关系等优势，这些优势是有利于发挥其战略决策职能的。人脉关系或者政治联系优势体现在拥有人脉关系或者政治联系的独立董事可以为上市公司在寻求资源支持方面提供助力。因此，内部人应充分认识到独立董事存在价值从而使其能够为公司长远发展提供助力。
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7 结语
自上世纪七十年代末改革开放以来，我国的市场经济发展非常迅速，公司制企业成为市场最活跃元素。公司的治理和改革也成为必须要重视和解决的问题。我国上市公司独立董事制度自 2001 年开始至今，已经实行了十几年，在优化公司治理结构方面产生了积极的作用。但独立董事制度作为一项引进、移植的公司治理制度，必须要经过不断地探索和适应才能逐步完善，最终找到适合我国国情的独立董事制度，才能真正保障上市公司的持续健康，促进市场转型发展。
本文首先是通过对独立董事制度的职能定位进行比较分析，从董事会监督理论和董事会关系理论进行阐述，分析两种理论在我国适用的总体状况，提出独立董事最基本职能是监督职能。然后介绍了为什么选择西藏的上市公司作为研究对象以及西藏上市公司独立董事监督的基本状况。重点是借鉴前人构建模型的原理，分析影响独立董事监督行为表现的因素，尝试构建独立董事监督行为模型，该模型实际上是一个计算模型，并在西藏上市公司中予以运用。结合两家上市公司独立董事监督行为表现情况分析独立董事监督行为表现低下的原因，并从公司内部人角度提出了使得独立董事更好发挥职能的改进建议，且该建议比较具备一定的可操作性。
参考文献（略）
自上世纪七十年代末改革开放以来，我国的市场经济发展非常迅速，公司制企业成为市场最活跃元素。公司的治理和改革也成为必须要重视和解决的问题。我国上市公司独立董事制度自 2001 年开始至今，已经实行了十几年，在优化公司治理结构方面产生了积极的作用。但独立董事制度作为一项引进、移植的公司治理制度，必须要经过不断地探索和适应才能逐步完善，最终找到适合我国国情的独立董事制度，才能真正保障上市公司的持续健康，促进市场转型发展。
本文首先是通过对独立董事制度的职能定位进行比较分析，从董事会监督理论和董事会关系理论进行阐述，分析两种理论在我国适用的总体状况，提出独立董事最基本职能是监督职能。然后介绍了为什么选择西藏的上市公司作为研究对象以及西藏上市公司独立董事监督的基本状况。重点是借鉴前人构建模型的原理，分析影响独立董事监督行为表现的因素，尝试构建独立董事监督行为模型，该模型实际上是一个计算模型，并在西藏上市公司中予以运用。结合两家上市公司独立董事监督行为表现情况分析独立董事监督行为表现低下的原因，并从公司内部人角度提出了使得独立董事更好发挥职能的改进建议，且该建议比较具备一定的可操作性。
参考文献（略）
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