海外施工项目财务风险识别与评价研究

 

第一章 绪论

 

第一节 研究背景与意义

一、 研究背景

随着国家“一带一路”战略的推动，以及沿线国家发展需求日益增加，更多的国内施工企业开始不断走出国门并选择丝绸之路沿线国家进行投资与跨国经营。根据国家统计局截止 2017 年最新统计数据，我国施工行业在 2016 年对外承包合同总份数高达 19157 份，相较于 2015 年 8862 份，增加了 10295 份。2016 年我国对外承包工程实现营业额为 1594.2 亿美元，同比上涨率达到 3.5%；新签合同额达到 2440.1 亿美元，同比上涨率达到 16.2%。到 2016 年底，我国对外承包工程实现营业额共计 1.2 万亿美元，新签合同额达到了 1.7 万亿美元。我国政府制定了“一带一路”和“国际产能合作”的政策目标，迄今为止，已经同数十个国家签订了相关文件，开展的合作项目的内容如下：产能合作、互联互通建设与基础设施、能源与产业园区合作等，从很大程度上，带动了对外承包工程行业的发展。初次进入陌生国度的经营投资环境，这意味着将面临更多的风险。这些可能对项目造成影响的风险包括，项目技术风险，政治风险，管理风险以及财务风险等。企业的海外施工项目在跨国管理中会遇到政治风险，技术风险等，该类系列的风险都将使得进一步引起一系列的财务后果，即企业利益流出。而造成这种后果的风险，就属于财务风险因素。财务风险指企业在开展海外活动的过程中，因为自身和外界环境都存在着诸多不确定性因素，导致其在某个时间段内出现了不同程度的损失，实际收益达不到预期目标的可能性。在企业开展海外施工项目的时候，将使得因为政治因素，经济，自然环境，文化等因素企业造成严重的财务后果，最终的表现形式均为可以用现金进行度量的企业利益流出。若企业未及时识别并发现这些海外施工项目财务风险，企业将面对的也许将是巨大的损失甚至影响其持续经营。本文选择 H 公司为案例企业，具有较强的代表性。首先，H 公司规模较大，为国务院国资委下属股份有限公司的全资子公司，具有工程设计综合甲级资质，注册资金达 2.6 亿元；其次，H 公司在行业内声誉较高，各方面拥有较为成熟的运作与发展经验。H 公司一直专注服务于石油与天然气化工、煤化工、精细化工、材料能源、基础设施等业务领域；第三，H 公司有多项海外施工项目具有代表性，正在开展的哈萨克斯坦项目投资金额较高，有较强的代表性。受到丝绸之路经济带政策的引导与推动，H 公司逐渐在丝绸之路沿线国家开展了多项业务与项目。2015 年，该公司中标了哈萨克斯坦的工程总包项目，该项目集融资、咨询、设计、技术研发、采购、施工管理、项目管理、开车指导为一体，施工量大其工期较长。

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第二节 研究内容、方法与技术路线

论文包括七部分内容，第一部分是绪论，主要是介绍了研究背景、目的与意义、研究的内容与研究方法。第二部分，对文章相关概念与理论基础的梳理，回顾相关文献，并进行述评。该部分的重点集中在对海外施工项目财务风险的分析与评价这两方面作为重点进行深入研究。第三部分，通过对以往海外施工项目财务风险相关领域知名学者与从业人员的文献进行梳理，总结得出海外施工项目财务风险清单。第四部分，根据第三部分中所得出的财务风险清单，设计调查问卷，对项目的管理人员采访并派发调查问卷，邀请行业专家为关键财务风险因素评分，参考调查得到的结果，采取因子分析法对财务风险因素实施降维操作，得到关键财务风险因素。根据关键风险因素建立财务风险评价指标，制作问卷，邀请有海外施工项目经理的技术人员，财务人员以及费用管理人员等对评价指标进行打分，最终根据打分得到的权重结果，构建财务风险评价体系。第五部分，根据第四部分中所得到的财务风险评价体系，以 H 公司哈萨克斯坦项目为例进行研究，邀请参与该项目的专家结合哈萨克斯坦项目实际情况，对该项目财务风险进行评价。第六部分，结合成本效益原则，以及对 H 公司哈萨克斯坦项目研究基础上，对第五部分中对海外施工项目影响较大的关键财务风险逐个进行分析并提出解决策略。希望可以对一带一路 “走出去”企业提供相关借鉴与指导。第七部分，是对全文的总结，存在的不足以及未来研究展望。

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第二章 相关理论与文献综述

 

第一节 海外施工项目与管理模式

海外施工项目(International Project)，又被称作是国际施工项目或跨国施工项目，是企业进行的涉外工程，在项目的咨询、招投标、投资、承包、培训、设备采购、监理等各个阶段中都将有不同国家人员参与其中，类似此种项目的管理工作，一般会采取国际通用模式（张晨虓，2013）。海外施工项目是一种综合性国际经济合作方式，是国际劳务合作的一种形式，也是国际技术贸易的一种形式。通常情况下，该项目在管理的过程中会采取国际通用模式，想要参与到项目建设中需要首先参与国际性公开招投标竞争（樊文玉，2004）。海外施工项目主要有以下几个特点：1.合同主体的多国性。此类项目属于跨国性质的经济活动，包括业主、分包商、承包商、设计院、劳动公司、融资银行等在内的所有工程主体通常都来自于不同的国家，因此该项目有几个明显的特征是：强大的国际区域性、较长的项目周期、庞大的项目规模、复杂性高的技术规范和标准。除此之外，签订合同的各主体分别来自于不同的国家，地域文化和法规制度等都存在着很大的差异，因此在阅读合同内容的时候可能会出现理解失误的情况，造成额外的矛盾或冲突，解决起来通常比较麻烦。2.币种选择和结算方式的多元化。此类项目本身具有国际性特点，又有着较为严苛的标准和规范，有的时候会出现从他国采购材料设备的情况，这就导致支付货币无法统一。此外，结算方式除了银行境外汇款（电汇）之外，还有很多种，比如国际托收（OC）、银行短期 L/C、长期 L/C 等。通常情况下，和业主签订合同的币种不同于承包商本国币种，此外，项目在建设过程中，业主需要按照工程进度来支付款项，而目前世界金融市场并不稳定，外汇市场的汇率走势随时会出现变化，在货币汇率浮动和利率变化不确定性的影响下，会出现各种各样的付款方式。想要做好风险管理工作，一定要重视在国际结算中减少货币成本和汇兑损益的问题。

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第二节 国内外相关文献综述

通过对相关文献的阅读与研究，并进一步对其进行梳理之后，本节将从海外施工项目财务风险识别、海外施工项目财务风险评价、海外施工项目财务风险管理等三方面进行相关文献梳理。海外施工项目财务风险因素来源：美国学者海默（1960）指出，在海外施工建设刚刚兴起的时候，其主体多为有一定资本实力的大企业，这类企业在建设过程中会向东道国展示出其在行业中的垄断优势。Elerman（2005）提出，国际经营中的政治风险具有不连续性，无法预料，源自于政治环境发生的变化。这些变化有很大的可能会对某项投资的盈利等目标带来很严重的消极影响。Mushin（1997）提出诸如东道国的政治、政策、外汇等制度的不稳定性会造成围绕着海外施工项目，致使投资企业预期的经营成果可能会无法达成的不确定变化，也就是政府风险。我们要研究海外施工项目的财务风险因素，首先需要界定的是海外施工项目，在相关文献中也被称为海外施工项目，在本文中均将其视为海外施工项目。故，对相关因素的识别就显得非常重要，对海外施工项目财务风险因素识别的第一步，则是建立相关的财务风险研究框架，识别风险并创建风险清单的第一步，就是选择财务风险分解结构，有利于对风险因素展开全方位、系统的分析与研究。在已有的研究成果中，关于财务风险的分类大致有三种：1）根据来源和属性完成分类。Bing L.等人（1999）把海外施工项目的财务风险分成了内部、项目和外部三种因素，并对项目全生命周期内这三类风险因素的变化展开了深入分析；Chua 等人（2003）将东亚地区海外施工项目的财务风险因素分为政治因素、经济因素、法律因素、合同因素、标准与文化差异因素。2）根据层级完成分类。Hastak 等人（2000）对宏观、市场和项目等不同层级的风险因素以及对项目造成的影响进行了深入分析和研究后，创建了海外施工项目财务风险评估模式；Dikmen（2000）创建了风险和市场机制以及评价体系后，把财务风险分成了国家和项目两个层级的风险因素。3）综合上述两种方法完成分类。Shen 等人（2001）对中国工程企业以联合体模式在海外施工项目中遭遇的财务风险分成了金融、管理、法律、政策和政治、市场和技术等；Gibson（2005）对海外施工项目中的 82 项财务风险因素进行了分析后，将其整理归纳为四类：商业贸易、投产运营、项目和国家等财务风险，并在此基础上，继续细化成商业计划等 14 种财务风险。

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第三章 海外施工项目财务风险因素识别 .............. 21

第一节 财务风险产生机理与结构分析............. 21

一、 施工项目财务风险产生的机理分析......... 21

二、 海外施工项目财务风险结构分析........... 22

第二节 基于文献分析的财务风险因素假设......... 23

第三节 海外施工项目财务风险因素假设归纳....... 36

一、 基本思路与依据.............. 36

二、 海外施工项目财务风险因素假设清单....... 36

第四章 海外施工项目财务风险关键因素识别 ......... 40

第一节 问卷设计与实施.............. 40

一、 问卷设计......... 40

二、 问卷实施......... 40

第二节 问卷分析......... 40

一、 问卷信度与效度分析.......... 40

二、 主因子提取....... 41

三、 因子分析......... 42

第三节 海外施工项目财务风险关键因素........... 43

第五章 海外施工项目财务风险评价 ...... 45

第一节 建立层次结构模型............ 45

第二节 构建层次分析矩阵............ 46

第三节 层次单排序与一致性检验...... 48

第四节 项目财务风险评价的实例应用............. 50

 

第五章 海外施工项目财务风险评价

 

本章的研究内容主要为基于层次分析法，对海外施工项目财务风险进行评价。依据海外施工项目财务风险根据第四章因子分析的结果，构建层次结构模型，将财务风险分为三层，由目标层（海外施工项目财务风险评价），准则层（评价的一级指标），指标层（评价的二级指标）共同形成的层次模型。继续深入创建层次分析矩阵，根据所构建的层次模型，撰写指标打分问卷，邀请专家对准则层以及指标层进行两两比较打分。最后，根据打分结果，计算各财务风险评价指标权重以及各准则层所占权重。本章将重点回答：“中国对外承包工程企业在开展海外施工项目的主营业务中进行财务风险评价的体系是什么”

 

第一节 建立层次结构模型

首先，根据第四章中所得到的海外施工项目关键财务风险因素，以及因子分析结果，将财务风险因素分为了三层，即目标层，由目标层（海外施工项目财务风险评价），准则层（评价的一级指标），指标层（评价的二级指标）共同形成的层次模型。并依据关键财务风险因素，构建海外施工项目财务风险评价结构模型及指标 。图 5-1 所示的模型是目标层海外施工项目财务风险，准则层评价的一级指标，其中包括五个指标，即项目准备风险 A1，项目沟通管理风险 A2，项目现场管理风险 A3，项目环境风险 A4，项目合同风险 A5。在准则层指标之下为指标层，评价的二级指标。其中，项目准备风险包括政治因素 B1，计划管理因素 B2，咨询监理风险因素 B3 等；项目沟通管理风险包括雇员健康风险因素 B7、人力资源风险因素 B8、资金管理风险因素 B12 等；项目现场管理风险包括现场管理混乱因素 B13、分包商因素 B14、运输清关因素 B17 等；项目环境风险包括文化差异因素 B18、自然环境因素 B19、法制因素 B22 等；项目合同风险包括工程索赔因素 B23、竣工因素 B24、合同因素 B25，共同形成的层次模型。

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结论

 

世界经济一体化的发展，经济水平的快速提升，这些对企业而言，是难得的机会，同时也意味着挑战，意味着风险，企业除了要对外部环境引起足够的重视，还要对自身实施有效的风险评估，调整和完善经济模式，创造更多的利润。本文以 H 公司在哈萨克斯坦 EPC 项目的财务风险管理为实例展开了深入分析与研究，根据相关文献和案例，总结出了海外施工项目财务风险因素库，其中包含 37 个财务风险因素。利用专家打分法，结合因子分析，进一步识别了关键财务风险因素 25 个，并创建了海外施工项目财务风险因素识别预评价体系。将该体系应用于 H 公司哈萨克斯坦项目财务风险评价中，依据该评价体系，对项目财务风险进行了评价打分，根据打分结果，有针对性的提出了相应的对策。明确了管理工作的重点内容，创建了风险因素清单库，就相关风险的监管工作制定了科学、合理的策略。尽量将各种财务风险出现的可能性降到最低，保障境外 EPC 总承包项目能够更顺利的运营下去，提升其安全性。本文在研究的过程中，所存在的问题有两点：一是研究样本对象仅是 H 公司中的某一个项目，其中得到的结论要推广到所有公司和所有项目需要谨慎，今后可以扩大研究样本对象，使研究结论更具一般性；二是论文对海外项目财务风险的认知和评价是基于专业人员和专家的主管评价，风险认知和评价的维度比较狭窄，今后可尝试风险认知和评价中主观定性和客观量化相结合的方法，从而获得对海外项目财务风险的更全面认知。

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参考文献（略）