P2P网络金融借贷满标概率预测研究

 

1 绪论

 

1.1 研究背景与意义

1.1.1 研究背景

由信息不对称、道德风险以及传统银行惜贷和信贷配给等引起的中小企业等群体融资困难，是世界范围内普遍存在的问题。面对实际存在的融资需求和困难，全球资本市场一直在寻求各种可能的解决方法。随着互联网安全、第三方支付技术的日渐成熟、人们在日常生活中对网上交易信任的增加及网购经验的积累，互联网金融行业迅速发展。在中国金融深入改革的大背景下，P2P 网络借贷于 2006 年开始登陆中国。至今 P2P 网络借贷已经飞速发展 10 年，然而行业在快速发展的同时暴露的风险及其运营过程中产生的各种问题也越来越为各方关注。P2P 网贷市场中交易双方互不相识仅通过网络产生联系，因此借款人在关键信息方面通常更有优势，大量潜在真实信息常常由借款人掌握，投资人则处于信息劣势，借贷双方存在着明显的信息不对称。如何规范 P2P 网贷发展，提高网贷交易成功率，改善借贷双方信息不对称状况，打造公开透明安全可信的网贷市场，使其真正成为普惠金融的有益补充，使得传统民间借贷向着规范化和市场化方向发展成为各方关注的热点。

 

1.1.2 研究意义

从理论意义来看，P2P 网络借贷为有融资需求的小微主体开辟了新的便捷的融资渠道。网络借贷在 2007 年才正式进入国内，与国外相比，起步较晚，发展时间较短，平台规范化水平也处于初级阶段，国内对网络借贷的研究尚且处在初步阶段，多集中于网贷平台类型、授信评估机制方面的讨论，而关于平台如何提高信息识别能力进而提高交易成功率的研究较少。借贷双方在进行资金交易时通过借贷平台形成双边市场，本文经过对目前国内外运营成熟的借贷网站进行梳理，通过对网络借贷领域相关文献的阅读，试图探究 P2P 网贷市场中出借人通过借款人信息进行决策的原理，探讨如何提高借款人融资效率以及投资人投资决策质量。丰富了信息不对称理论和双边市场理论的研究。从现实意义来看，网络借贷的兴起有其必然性，正是由于主流金融体系仍将服务范围集中于大企业、大客户，难以覆盖到广大小微主体的融资需求，才使得分散投资、自由选择的小额借贷与互联网结合的 P2P 网贷模式引起广泛关注。网络借贷虽然发展速度较快，但是该领域的效率问题一直备受各方关注。很多有资金需求的个人和团体会尝试去各个平台进行借款，但由于不懂得平台运作规律，不了解投资者投资偏好而导致借款失败，融资需求得不到满足，在发布借款信息时，他们往往十分关注怎样的借标信息更容易得到投资者的青睐，从而快速融资，解决资金困境。而对于拥有资金的投资人来说在面对种类多样的借款人和借款标的时，也不知如何区分优质和劣质借款标的，不知道如何从仅有的信息中识别借款人行为偏好。投资人更关注选择怎样的借标列表更容易成功放贷，实现投资诉求，避免逆向选择，减少道德风险的出现进而有效投资。因此进行P2P 网络平台借贷满标问题的研究将会敦促网贷平台更多关注借贷交易的成交数量和质量，排除劣质借款标的，为借贷双方提供更加安全可信的投融资环境，进而推进 P2P 网贷市场真正发挥其在普惠金融领域的重要作用。而通过采集拍拍贷平台的数据研究我国网贷平台的运作模式和运行规律，研究结论会更适合于我国网贷平台的特点。

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1.2 文献综述

网络借贷给被排除在传统金融领域之外的弱势群体提供了更为自由的资金渠道选择机会，为实现金融脱媒和践行普惠金融做出了有益贡献，成为了现代金融服务体系的有益补充。但其无明确行业监管标准的现状所引发的各种问题，以及由借贷双方信息不对称导致的借款失败也引起了金融行业和监管部门的关注。国内外学者对网贷的相关研究涉及多个学科和领域。总的来看，国外学者对 P2P 网贷的研究较国内学者的研究更为全面和深刻。随着互联网金融的快速发展和P2P网贷市场的扩张，学术界越来越多的学者开始关注和研究这一领域的相关命题。国外学者对对网络借贷进行了多角度全方位的广泛研究，也得到了许多有益的深刻的结论。本文对国外研究的综述分为三个方面：对P2P平台的认识、借贷双方在平台上的表现以及借款人个人信息对交易成交率的影响。

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2 网络借贷理论基础

 

2.1 P2P 网络借贷基本内涵

在 P2P 网络借贷中，投资人的资金以信用贷款的形式贷给有借款需求的人，而撮合交易的平台主要起鉴证人的作用。在更为平坦的市场中，借贷双方更为自由地获取金融服务。这种借贷方法的基本原理是在技术与信息业快速发展的背景下，借入者和借出者双方不通过商业银行、担保公司等金融中介机构而是通过网贷平台实现资金交易的一种新型借贷模式。互联网广泛联结、任意联结的特点以及参与者的广泛性、交易方式的灵活性和高效性等使得网贷平台可在短时间内把闲散的小额资金汇集，再通过方便快捷的方式将资金贷给有需求的人，这使得网络借贷成为了现代金融服务体系的有力补充。

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2.2 互联网金融理论

互联网金融的出现和发展顺应和满足了金融领域长尾市场各主体的金融服务需求。网络极大地降低了商品的展示与销售成本。在相当长一段时间内，传统商业银行将注意力集中于资产充裕、实力雄厚的客户，即二八法则中 80%的部分。长期以来传统金融机构对长尾市场的漠视，使得中小企业贷款难、小微主体直接融资难、民营企业受歧视、低收入群体无法获得合适的金融服务、资金产出效率低。而互联网金融的出现，使得金融领域长尾市场此前无法得到传统金融机构关注的弱势群体有了方便快捷的融资渠道。互联网金融给被排除在传统正规金融机构以外的个人和中小企业开辟融资渠道，是看中了普惠金融这片蓝海市场。蓝海市场，未开垦的市场空间，是处于竞争激烈的红海市场之外的新的市场边界和企业盈利空间。互联网金融满足了普惠金融领域小微融资主体的融资需求以及普通投资者日趋广泛的小额投资需要，避开了与传统金融中介机构在大额借贷之间的正面竞争，通过获取流量客户、轻资产、重渠道的方式赢得盈利空间。互联网金融的产生和发展也是产业融合的结果，产业融合现象在互联网金融中有两方面表现：一方面，互联网领域先进技术和前沿思想对金融领域的渗透，是两个不同产业间的相互融合和发展；另一方面，互联网内部自身的技术革新也使得金融业内各种业务边界变得模糊化。以互联网技术和移动通信技术为代表的现代信息技术为金融业内各种业务提供了相似的技术基础和共同的技术平台，使其边界模糊化，促进了金融业内各种业务的融合。互联网金融作为新兴筹融资模式在中国得到迅猛扩张，伴随而来的是学者们对其风险管理的讨论。具有金融本质属性的互联网金融既有传统金融领域一直存在的的市场风险，也有其自身的独特风险，同时，市场风险在互联网技术大发展下也具有新的表现。网络交易的虚拟环境暴露出了许多问题，交易对象不明确、交易过程透明度低等问题放大了信用风险。尤其需要注意的是，信息技术本身的复杂性和易传播性可能会加大系统性风险出现的可能性。但是互联网时代，网贷平台通过自身管理将交易双方的资金流动置于有效的监控之下，对于风险控制也有一定的积极意义，因其降低了消息处理和加工成本，在一定程度上提高了风险管理水平。相比于传统金融，网络借贷通过更加分散化的投资实现风险的分散化，在一定程度上降低了风险。P2P 网络借贷、众筹模式都是汇集众多人的小额资金为某一项目融资，这样个体投资者的风险更加分散化，风险更小。

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3 P2P 网络借贷发展介绍 ............. 15

3.1 国外 P2P 网贷平台发展介绍 ............. 15

3.2 国内 P2P 网贷平台发展概述 ............. 15

3.3 网贷平台业务流程.......... 17

3.4 拍拍贷经营现状及运营模式.... 18

4 网络借贷满标概率预测实证研究...... 19

4.1 数据采集与研究说明...... 19

4.2 借款人行为聚类分析...... 19

4.2.1 数据统计...... 20

4.2.2 聚类变量选取与聚类分析结果.......... 21

4.3 借款满标概率预测模型构建.... 23

4.3.1 数据准备与描述.... 23

4.3.2 多重共线性诊断.... 25

4.3.3 主成分模型构建.... 26

4.3.4 Logistic 回归分析模型的构建与检验........... 28

5 结论与展望............ 33

5.1 研究结论...... 33

5.2 未来展望...... 34

5.3 研究不足及未来研究方向........ 35

 

4 网络借贷满标概率预测实证研究

 

4.1 数据采集与研究说明

本文使用八爪鱼数据采集软件通过制定抓爬规则抓取了拍拍贷网站的历史交易数据。拍拍贷的用户自愿将其个人信息披露于网站，包括个人信息、借款信息等，网站根据借款人的历史交易记录会在借款人发布新的借款标的时公布借款人的历史表现。本文采集的借款列表内容涵盖了从 2015 年 11 月至 2016 年 6 月的平台公开的记录，包括借款相关信息以及借款人个人的有关信息，包括但不限于身份特征、以往借贷表现、网贷平台授予的信用等级等。由于本文需要研究的是借款满标的影响因素，因而对样本要求必须是已经筹标结束的订单，删除正在进行的订单，选取样本中有 3484 条借款列表符合要求，包括 2173 条成功借款；765 条流标借款；103 条已还完借款；180 条被撤回借款。另外,还包括了 263条批准失败的借款。通过咨询拍拍贷客服，批准失败分两种情况，一种是在投标前因预审未通过批准失败，另一种是在借款满标后复审时批准失败，因此从实证结果的准确性考虑，本文删除了批准失败的、借款人撤回的借款列表，将剩余的 3041 条借款列表作为有效数据。一般而言，人们在评估互联网贷款的风险时，首先会着重关注借款人的信息是否真实可靠，其次会考虑平台是否正规以及平台是否有一套科学可信的信用评估机制。拍拍贷平台上的众多借款人，有着多样化的行为方式，然而目前平台对借款人的分类除了网商和非网商，就是用信用等级来区分不同的借款人。拍拍贷平台根据独立研发的、具有自主知识产权的风险评价系统，针对借款人每一笔新的借款，风险评估模型从借款人提交的认证项目和往期的历史记录出发给借款人一个风险评分，以反映对其逾期率的预测。每一个评分区间会以一个字母评级的形式显示平台对借款人的逾期率的预测并在平台上展示给借入者和借出者。从 AAA 到 F，风险依次上升。然而这种划分方式有一些固有的缺陷，它不能动态的反应平台使用者的行为模式，经过对平台的借款列表的数据监测可以看到，即使是相同信用等级的借款人在行为选择方面也有着较大差异。

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结论

 

P2P 网络借贷的出现，为急需资金的个人和中小企业提供了融资渠道，其依靠第三方网络平台，为个人与个人之间提供了公开透明的小额信用交易的可能。本文通过搜集拍拍贷平台的用户数据建立了借款满标概率预测模型，以期促进借贷双方交易更好的对接以及提高网贷平台投融资效率。通过对全部用户数据的聚类分析，得出信用等级相同的人会有不同的行为表现，而并不是信用等级越高的借款人满标可能性越高，也即传统意义上的信用等级并不能完全预测借款满标可能性，有必要选取其他维度的信息或者寻找其他方法对借款满标情况进行预测和分析。文章发现使用聚类分析的方法可以探索出平台上不同借款人的行为模式差异，这为以后的研究打下了基础，即使用聚类方法可以较优的识别和总结用户的行为规律。接着文章构建二元逻辑回归模型，对借款满标概率进行预测，模型对借款满标概率有90.6%的预测准确率。说明经过数据处理、模型构建等过程，本文建立的预测模型能够较准确的对拍拍贷平台的借款满标情况进行预测。在进行借款结果分析时，选取样本数据带入满标预测方程，可得到某一借款人某次借款的满标概率，对投资者有效预测借款结果有一定实用价值。同时借款人可提前知道自己能否得到足够的出借人关注进而融资成功，如果预期满标概率较低可提前改变借款策略，以加大借款成功的可能性。通过对借款满标的影响因素分析发现，借款人多个方面的信息均会对借款结果有影响。研究发现，年龄大的人比年龄小的人更容易借款成功，说明人们对年长借款人的财富积累有较好的预期，认为这类借款人有更好的还款保障。同时，男性与女性相比，更容易借款成功，说明投资人对男性的社会影响力和资金运用能力有更多的信任，这也可能与男性有更高的风险偏好进而提供给投资人更高的收益回报有关。研究也发现，对借款满标与否有较大影响的因素是借款人的历史还款表现，全额全额还清次数与逾期且还清次数均与借款满标概率成正比。说明借款人良好的历史还款记录会较大增强出借人对借款人的信任。历史交易记录仅代表借款人在平台上的交易活跃度，其对借款满标的影响没有历史还款表现大，说明出借人在出借时最关注的是将来能否按时收回本息。同时基于拍拍贷特殊的审贷机制，历史还款表现良好的借款人再次借款时更容易通过审核且在借款额度上也能有一定的提升。因此对于借款人而言，在进行网络借贷时，按时履约还本付息会为其积累优良的借贷记录，在同等条件下与其他借款人相比更容易借款成功，且能有更高的借款额度。这提示借款人在进行网络借贷时应充分关注个人的历史还款表现，也提示出借人在进行投资时，历史还款表现好的借款人满标概率更高，出借人可选择这部分人群进行投资，实现投资诉求。

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参考文献（略）