论金融业集聚--上海国际金融中心形成途径及对策

1.绪论

 

1.1 问题的提出及研究意义

人们对金融的定义有许多不同的理解。传统金融的概念是指货币资金流通的学科。随着金融行业的发展，现代金融逐渐演变为经营活动的资本化过程。罗斯①认为“金融基本的中心点是资本市场的运营、资本资产的供给和定价；其方法论是使用相近的替代物给金融契约和工具定价。”博迪和默顿②认为金融学是一门研究人们在不确定环境下如何进行稀缺资源跨时间配置的学科，金融学有三大支柱：时间优化、资产定价和风险管理。新制度经济学认为金融制度的安排通过改变资本生产率、金融系统效率、储蓄率而影响经济增长。发展经济学认为金融发展与经济增长之间存在因果关系，并指出“需求引导型”和“供给推动型”两种发展模式。Patrick 认为，在经济发展的不同阶段，金融发展路径有所差异。在经济发展的初期，“供给推动型”对金融发展起着主要作用，但当经济发展到了一定程度后，“需求引导型”就显示出了更强的引领作用。此外，“供给推动型”的金融发展模式，对发展中国家更有借鉴意义。Levine 认为金融发展对于经济增长的推动作用主要体现在金融业的职能上。金融主要涉及商品、服务贸易和未来收益的资金转移；从更高层次上看，金融业的主要经济只能是：（1）配置资本，特别是生产性投资资本。（2）确保资金的配置准确合理。（3）扩宽储蓄及其运用渠道。（4）通过风险汇总降低风险，以及让风险偏好者承担更多风险。金融发展与经济增长是互相促进、共同发展的。在现代经济中决不可忽视金融的重要作用。金融业的主要活动是从事资金管理、证券发行和交易以及降低风险。因此，金融业大体可分为三大类：银行、证券公司和保险公司。如果从这三大类别所从事的业务来看，还可以衍生出许多中介类服务机构，如各类经纪公司、会计事务所等。这些不同的金融类别，其功能和管理方式都不同，表现出多样性。

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1.2 研究方法及创新

本文把理论、历史和现实结合起来进行比较研究。比较系统的研究了金融业集聚的微观过程，并重点分析了国际金融中心形成的微观因素，引入一般均衡分析法，为中国建设国际金融中心提供了新的事业和思路。本文还考察了国际金融中心城市发展的历史轨迹及特征，为上海建设国际金融中心提供了有益的历史借鉴。本文的创新之处在于以金融机构集聚研究作为研究金融业集聚的出发点，研究金融机构集聚程度，进而可以得出金融业集聚的一些一般性特征。并以伦敦和新加坡从一般城市到国际金融中心的历史演进过程为背景，着重分析为何金融会在这两座城市集聚，追溯集聚原因，总结二者的发展经验教训及其对上海的启示，并结合我国和上海的实际，对上海建设国际金融中心提出思路建议。

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2.金融业集聚的性质、动力与模式

 

2.1 金融业集聚的含义

“集聚”概念产生于产业经济学中的产业集聚概念。产业集聚是指集中在某些特定区域的企业，依靠比较稳定的分工协作而形成的具有独特竞争优势的空间企业集合体。产业集聚是产业发展演化过程中的一种地缘现象，是现代产业组织的一种新形势。经济学家对这种产业组织形式进行了持续研究，经过马歇尔、韦伯、克鲁格曼、波特等人的研究，产业集聚理论日臻完善，并发展成为现代产业组织经济学的重要组成部分。马歇尔在一百多年前就提出了产业区概念。产业区内集中了大量种类相似的中小型企业，他们规模经济较低，但专业化分工程度高，联系十分密切。马歇尔认为这些工业区可以形成外部规模经济，即技术外溢，可以得到一个专业技术共享的劳动市场，并能提供共享的中间投入品。韦伯首先提出了产业集聚理论。韦伯在《工业区位论》中阐述了由于微观企业互相协作、动力使用、组成分布而在选址决策中趋向于集中。韦伯认为他把区位因素分为区域因素和集聚因素。区域因素使工业定位于运费最小或劳动力成本最小的区域，集聚因素是由于分工协作或低价上涨的原因使工业趋于集中或分散。克鲁格曼将规模报酬分析工具与产业集聚真正结合了起来。他认为最初的产业集聚归于一种历史的偶然，初始的优势因路径依赖而被放大，从而产生“锁定”效应，所以集聚的产业和集聚的区位都有历史依赖性。他认为当一个地区提供的中间产品越多，厂商就会向该地区集中，与此同时，厂商的集中意味着对中间产品的需求量加大，同时能降低中间产品的供给成本，而中间产品成本下降又降低了厂商的成本。这种前后相联系产生了强大的向心力，集聚得以发生。克鲁格曼为产业政策扶持提供了理论依据，产业政策有可能成为地方产业集聚诞生和不断自我强化的促成因素。

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2.2 金融业集聚的理论基础

金融集聚理论为金融集聚研究提供了理论基础，其是金融发展、产业集聚、金融地理、区域经济、规模经济等理论的综合理论。1973 年，麦金农(Mckilinon，R，I)在《经济发展中的货币与资本》中对金融增长，也就是金融发展进行了更为系统的阐述。他的阐述是，金融的发展首先表现为金融在量上的绝对值增长；然后才是金融变量的相对值增长，如实际货币余额/实际国民收入、国民储蓄/国民生产总值、金融资产/名义收入等。同年出版的《经济发展中的金融深化》①强调了货币金融的重要性，从而弥补了传统经济发展研究中的理论缺陷。肖首先提出了“金融深化”概念，这种表达比“金融发展”更加全面。“金融深化”体现了金融市场机制的健全、机构规模的扩大，以及金融工具的优化。金融发展的含义十分丰富，它不仅包括一国或地区金融总量的增长和金融工具与金融机构的优化，还包括金融秩序的健全，资源配置的合理等质的增长，是量与质的有机统一。金融发展既包括量的增加，也包括质的提升。如果一个国家仅仅是金融资产数量大幅提高，这不能称为金融发展。只有一个国家或地区的金融体制完善、金融效率提高时，才能说明金融发展。也就是说，金融发展的决定因素是质的改变。

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3.金融业集聚过程理论分析........14

3.1 集聚起点：金融业选址....14

3.2 金融业集聚路径与战略....18

3.2.1 金融业选址的现实选择........ 18

3.2.2 政府对金融业选址的影响..... 19

4.金融业集聚与金融中心形成的关系....21

4.1 金融中心的含义与形成模式........21

4.1.1 金融中心的含义......... 21

4.1.2 金融中心形成模式..... 22

4.2 金融业集聚是金融中心形成的前提和基础........25

4.3 金融业集聚过程与金融中心形成过程的一致性............27

5.金融业集聚路径与金融中心形成模式：以伦敦和新加坡为例.......30

5.1 伦敦国际金融中心的兴起、停滞和复兴............30

5.2 伦敦国际金融中心的启示............32

5.3 新加坡国际金融中心发展历程概述........32

5.4 政府在新加坡国际金融中心形成过程中的作用............33

 

6.金融业集聚对上海国际金融中心建设的启示

 

上海国际金融中心建设自 1992 年启动以来，经历了十分坎坷的发展道路，经过十多年的努力，上海国际金融中心建设取得了重要进展。上海已成为国内金融市场体系比较齐全、金融机构比较集中、具有较强国内影响力的以金融市场为核心的国内金融中心，并在向国际金融中心迈进。金融业集聚是金融中心形成的前提和基础，金融业集聚与金融中心的互相强化，使得金融中心进一步发展。这就是金融业集聚与金融中心形成具有一致性，这对金融中心的形成和发展，尤其是对政府主导型国际金融中心建设具有重要指导意义，即政府可以通过制定和实施金融集聚战略来加速建设国际金融中心。

 

6.1 中国金融业在上海集聚的原因

1992 年党的十四大报告就明确提出“加快把上海建成国际经济、金融、贸易中心之一，带动长三角和整个长江流域地区经济的新飞跃”，正式把上海国际金融中心建设确立为国家战略。中央这个正确决策是建立在上海拥有国内其他城市所不具备的条件和比较优势的基础上，在世界经济发展的新形势下，上海面临着新的发展机遇。上海有辉煌的人文史和人文优势。自 1840 年鸦片战争被迫开放港口、揭开上海金融发展史以来，上海金融业迅速发展。上海金融业最辉煌的时期是 20 世纪 20 年代末到 30 年代全面抗日战争爆发，这个时期，上海成为具有世界影响力的国际金融中心。上海当时就是中国金融企业总部集聚地，在上海的 43 家银行公会会员银行中，有 35 家银行总部设在上海；1936 年上海的外资银行有 27 家，值得注意的是，同时期香港外资银行和东京外资银行分别只有 17 和 11 家；当时的上海还是全国金银和外汇市场中心，是货币发行的枢纽，当时上海黄金市场规模之大和交易量之巨，远超巴黎和东京。

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结论

 

国际金融中心首先是金融市场高度发达、金融交易十分频繁的地方。市场的广度、深度和集中度都是其他地区不可比拟的。因此，上海要建设具有世界影响力的国际金融中心，必须在一下几个方面进行改进。积极推动离岸金融发展离岸金融市场主要是为境外非居民服务，基本不受所在国法规和监管限制。发展离岸业务对于上海开发国际资本市场资源、融通国际融资渠道、推动资本和贸易国际化具有重要促进作用。目前，上海市已经开启洋山保税港区建设，这有利于大力吸引外资金融企业，集聚境外资本。在建设上海国际金融中心过程中，必须把离岸金融业务作为核心业务的组成部分。打造上海成为离岸人民币及其衍生工具的交易结算中心，上海的融资渠道也由单一国内市场融资向在岸和离岸市场双向融资转变。金融行业绝非一个孤立发展的行业，而是国家经济整体的一个有机组成部分。经济、贸易、航运中心必然要求与之相称的金融服务，金融中心也必须以经济、贸易、航运中心为基础和依托。上海在实施金融业集聚战略过程中，可以通过制定一系列金融发展政策，进一步吸引大型国内外企业在此集聚；鼓励企业进行资本经营；加快和鼓励金融服务机构建设，使金融服务机构进一步专业化、系统化发展，规范金融服务机构的行为，提高金融服务机构的服务水平，以此吸引更多的实体经济企业落户上海，并形成金融业与实体经济相互促进、相互支撑的良性发展循环，逐渐形成具有世界影响力的上海国际金融中心。

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参考文献（略）