国际金融危机发生后中国贸易发展承受的冲击影响分析

 

1.1  选题的背景和意义 

国际贸易的形成是社会生产力发展、国家出现两者共同作用的结果。从一个国家的角度来看，国际贸易就是一国的进出口贸易。第二次世界大战后，科技的进步与创新带动了社会生产力的发展，加速了产品与服务交易全球化的进程。20世纪 80 年代后期，通过对外贸易、资本流动、技术转移等方式所形成的国家与国家彼此间相互依存的经济全球化体系开始形成，全球化资源合理配置的问题得以解决。今天，没有一个国家能够离开这个庞大的全球化经济体系而独立生存，独立发展。 改革开放以来，我国对外贸易依存度发生了较大的变化。对外经济政策全面、彻底的实施，我国对外贸易依存度大幅升高；1998 年，亚洲金融危机爆发，对外贸易增长速度有所放缓；2001 年，我国正式加入世界贸易组织（WTO），更为广泛的加入到了全球化国际贸易的活动中，在世界经济舞台上扮演了日益重要的角色。2007 年，我国进出口贸易总额为 21738.30 亿美元1，贸易依存度高达50.69%。进出口贸易与消费、投资已经成为保持我国经济稳定增长的三大动力。 2007 年，由次贷危机引起的美国金融危机席卷全球，这场巨大的金融海啸通过资本流动、国际贸易等途径迅速蔓延，部分大型金融机构在这场危机中宣布倒闭或被政府接管。随着金融海啸愈演愈烈，2008 年下半年，实体经济亦开始受到波及。这场危机曾一度被学者广泛的称为 1929 年经济大萧条的重现。金融危机爆发后，国家审计署第一时间进行了审计调查，调查结果表明，国际金融危机对于我国实体经济的影响主要存在于三个方面，首先是进出口贸易，其次是就业，再就是整个生产经营的情况2。对于我国这个贸易依存度相对较高的国家来说，金融危机无疑对我国经济的稳定发展造成了巨大的冲击影响。2009 年，我国进出口贸易总额由 2008 年的 25616.3 亿美元下降到 22072.2 亿美元，同比下降 13.8%；出口贸易总额由 2008 年的 14285.5 亿美元下降到 12016.6 亿美元，同比下降 15.9%3。在政府加大力度进行固定资产投资的政策引导下，2009 年，我们实现了 GDP 8.7%的经济增长速度，实现了“保增长”的目标，但其增速仍比上年回落 0.9 个百分点，进出口贸易增长速度的放缓直接影响到了我国宏观经济的发展，可见金融危机对我国进出口贸易所造成的冲击影响已经成为了我们不得不面对的问题。 

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1.2  研究方法与论文结构 

本文使用了定性分析与定量分析相结合的研究方法。在我国进出口贸易指标体系的建立过程中，初始指标的选择参阅了大量的文献和现有研究成果；在定性研究的基础上，选择能够反应我国进出口贸易发展状况的指标进入体系，并借助SPSS17.0 统计分析软件，利用因子分析对指标进行降维处理得到公共因子，使用加权法进行我国进出口贸易综合指数合成；借助 Eviews6.0 统计分析软件对综合指数与能够反映美国宏观经济的重要变量进行 Johansen 协整关系检验、Granger 因果关系检验、VAR 模型以及脉冲响应函数分析。此外，本文还利用大量图表对相关检验结果进行描述，希望能够对其做出更为深刻和直观的说明。 本文具体结构如下：第 1 章引言介绍本文的研究背景、研究意义、研究方法以及论文结构；第 2 章基础理论与传导机制分析文献综述从进出口贸易对经济增长的贡献、金融危机对宏观经济的冲击影响以及金融危机对进出口贸易冲击影响传导机制三方面进行国内外相关研究文献回顾，在现有研究基础上，本文将传导机制归纳为需求传导机制与汇率传导机制两种；第 3 章我国进出口贸易指标体系构建与综合指数合成建立了能够量化分析反应我国进出口贸易发展状况的指标体系，并利用因子分析方法合成我国进出口贸易综合指数，用于后续的深入研究；第4章金融危机对于我国进出口贸易冲击影响的实证分析选取2002-2009年月度数据，对我国进出口贸易综合指数与重要变量：美国 GDP、货币供应量 M2、失业率以及美元/人民币汇率进行 Johansen 协整关系检验、Granger 因果关系检验，并建立 VAR（2）模型，进行脉冲响应分析，以深入研究金融危机对于我国进出口贸易所产生的冲击影响。

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第 2 章  基础理论与传导机制分析文献综述 

 

2.1  进出口贸易对经济增长的贡献 

进出口贸易与经济增长的关系一直是国内外学者的研究热点。进出口贸易是否会拉动经济增长，如果能够起到支撑和拉动作用，那么这种作用只是一时的刺激还是长久的动力，这些都关系到一国经济发展战略的选择与实施。本节从国外研究和国内研究两个方面对现有相关研究成果进行回顾。在关于进出口贸易与经济增长关系的相关研究中，由于所选取国家样本数据与区间的不同，研究方法也有所差异，国外学者主要持三种观点： 第一种观点认为进出口贸易对于经济增长没有支持作用，如 Anoma S.P. Abhayaratne（1996）利用协整和 Granger 因果关系检验，对斯里兰卡出口贸易与经济增长进行研究，结果显示对外贸易对经济增长有所刺激的原假设被拒绝。 第二种观点认为进出口贸易对于经济增长的作用是有限的，或者不能够在长期上支持经济的稳定增长，如 Muhammad S. Anwer 和 R. K. Sampath（1997）在对 96 个国家数据的协整检验中，只有 8 个国家显示出口对于 GDP 有单向或者双向的积极促进作用，9 个国家显示 GDP 对于出口有促进作用；H. Sonmez Atesoglu和 Jon Vilasuso（1999）使用波段谱回归方法研究在布雷顿森林体系实施浮动汇率政策期间，美国出口与 GDP 之间的关系，研究结果没有否定出口贸易会支持GDP 增长的假设，但从长期来看，出口贸易无法决定 GDP 的走势；J. Ahmad（2002）使用 VAR 模型以及脉冲响应函数研究一国出口与经济增长的关系，结果显示无论对于发达国家还是发展中国家来说，出口对于经济增长的拉动有一定的作用，但并没有现有以生产函数为基础进行相关估计所得到的结论中所反映的那么明显。 

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2.2  金融危机对宏观经济的冲击影响 

金融危机的爆发往往会对危机国经济发展产生巨大影响，经济的全面衰退不但会放缓经济发展速度，还会引发如失业率上升、物价上涨、通货膨胀等一系列问题。Frederic S. Mishkin（1992）提出金融危机会恶化金融市场中的逆向选择与道德风险，扰乱金融市场的正常秩序；Laurids S. Lauridsen（1998）认为泰国政府在东南亚金融危机中付出了巨大的代价，为了拯救实体经济出现了巨大的财政赤字，金融部门的过度自由化进一步导致了分配不均的问题；Taimur Baig和 Llan Goldfajn（1998）指出东南亚金融危机期间，马来西亚、印度尼西亚、韩国和菲律宾金融市场的实证研究结果显示货币汇率发生大幅度波动，危机通过货币与股票市场进行扩散与传染；Joseph Bisignano（1999）提出东南亚金融危机造成了流动性危机，加强了金融体系的脆弱性，从而进一步向拉丁美洲和北欧国家传播；Edward J. Kane（2000）提出受东南亚金融危机影响，金融资本市场发生了巨大的变革，资本无声的由亚洲向外流动是政府面对的主要问题；Philip Arestis 和 Murray Glickman（2002）认为东南亚金融危机的教训提示我们应当在保证金融行业一定开放性与自由度的前提下加强管理，进而解决由于危机所带来的金融与就业问题；John B. Taylor（2009）在本次金融危机所产生影响的研究中，利用图表和数据对危机爆发前后美国经济发展状况做出了对比和分析，失业率上升是美国政府需要面对的重要问题。 

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第 3 章  我国进出口贸易指标体系构建与综合指数合成 ..........11 

3.1  进出口贸易指标体系的构建.........11 

3.2  进出口贸易综合指数的合成.........12 

第 4 章  金融危机对我国进出口贸易冲击影响的实证分析......18 

4.1  样本数据来源与处理............18 

4.2  综合指数与主要变量的协整检验..........19 

4.3  综合指数与主要变量的 GRANGER 检验.....20 

4.4  VAR 模型与脉冲响应分析.....22 

 

第 4 章  金融危机对我国进出口贸易冲击影响的实证分析 

 

本章利用计量经济学研究方法对合成的我国进出口贸易综合指数与能够量化反映金融危机特征的重要指标进行估计和检验，深入研究本次金融危机对于我国进出口贸易的冲击影响。 

 

4.1  样本数据来源与处理 

金融危机对于我国进出口贸易冲击影响的传导机制主要通过需求传导与汇率传导两种方式进行，对于我国来说，美国居民失业率上升、收入减少以及财富缩水均可能导致进口需求的减少，此外，美国所实施的扩张性财政与货币政策，使得美元/人民币汇率一度下降也会造成我国出口企业在产品价格上失去原有的竞争优势，进而导致出口贸易额的减少。本文选取美国 GDP、货币供应量 M2、失业率以及美元/人民币汇率四个指标刻画金融危机期间美国经济状况所发生的变化。其中，美国 GDP 数据来源于美国商务部网站，货币供应量 M2 和美元/人民币汇率数据来源于美联储网站，失业率数据来源于美国劳工部网站。数据采用了2002-2009 年月度数据，美国 GDP 数据只有季度数据，本文利用 Eviews6.0 统计分析软件进行数据频率转换得到月度数据，所有数据在进行分析前均采用 X11方法进行了季节调整。 平稳性是时间序列分析的基础9。检查序列平稳性的主要方法有 DF 检验、ADF检验、PP 检验以及 KPSS 检验等。本文使用 ADF 检验（Augmented Dickey-Fuller Test）方法对变量我国进出口贸易综合指数、美国 GDP、货币供应量 M2、失业率以及美元/人民币汇率的时间序列进行单位根检验。 

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结  论 

 

进出口贸易是一个非常脆弱的体系，特别是在这次金融危机发生后，我国进出口贸易增长情况的急转直下，更是暴露了我国经济增长主要依靠进出口贸易进行拉动所产生的弊端和缺陷。本文利用定性分析与定量分析相结合的研究方法，在对本次金融危机对于我国进出口贸易冲击影响的计量研究中得到如下结论：

1．通过文献回顾与定性研究本文认为金融危机对于我国进出口贸易冲击影响的传导机制主要有两种：需求传导与汇率传导。需求传导具体指由于金融危机所引起的经济衰退，失业率上升，居民收入水平下降与财富缩水等所导致的进口贸易消费需求的减少；汇率传导机制指美国政府在面对金融危机过程中所实施的扩张性的货币与财政政策造成的流动性过剩，美元贬值，进而导致美元/人民币汇率下降，造成我国出口产品失去价格竞争优势而滞销的传导方式。 

2．定性研究结果显示反映我国进出口贸易状况的指标体系应包含对外贸易指标与宏观经济指标两部分。由于我国较高的对外贸易依存度以及对外贸易拉动经济增长的重要作用，将部分宏观经济指标纳入体系之中，可以间接的反映我国进出口贸易的发展状况。 

3．因子分析显示我国进出口贸易指标体系隐含着宏观经济与对外贸易两个公共因子，它们分别从对外贸易的直观显现和宏观经济的间接体现两方面反映我国进出口贸易的发展状况。 

4．利用加权方法构造的我国进出口贸易综合指数显示，2007 年下半年，由于金融危机爆发，我国进出口贸易出现了急剧大幅下跌的情况。这说明美国作为世界上最大的进口国，并且与我国存在着紧密的贸易关系，危机国全面的经济衰退对我国进出口贸易产生了重大的冲击影响。

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参考文献（略）