南北车合并的会计经济后果研究

 

1.1 研究背景

央企全称中央企业，由国务院国资委监督管理，对中国国民经济的发展具有举足轻重的作用。国资委成立于 2003 年，其管理的央企数量在当年为 196 家，2014 年经过重组达到 125 家。2015 年国务院批转发展改革委《关于 2015 年深化经济体制改革重点工作的意见》，其中关于“制定中央企业结构调整与重组方案”的这一新提法得到了热议，人们普遍认为央企合并或掀起新的浪潮。中国南车与中国北车合并案是 2015 年央企合并第一案，中国南北车这两家轨道交通制造商分开 15 年后再度合并。紧随其后 2015 年共完成了 6 对央企重组，其中南车与北车、中国远洋和中国海运采用了横向重组，中国外运长航集团与招商局集团、中冶和五矿等 4 对央企采用了纵向重组。2016 年随着经济转型和供给侧改革的推进，存量资产将出现大量并购重组需求，改革红利的释放将推动并购市场迎来黄金发展期。央企负责人会议上，国资委主任张毅表示，2016 年将继续加快改革步伐，加大集团层面的兼并重组，推动强强联合和专业化重组，以行业龙头企业为依托，进一步强化同质化业务整合和细分行业整合。原中国铁路机车车辆工业总公司 2000 年分离重组成立中国南车和中国北车两大国有独资集团公司，国资委成立于 2003 年，成立后就提出中央企业要做大做强，“十一五”时期强调做强做大，“十二五”时期强调做强做优，到了“十三五”时期把这些结合起来—做强做优做大，这其中既一脉相承，又与时俱进，“十二五”期间完成的目标是“十三五”期间的基础。南北车合并完成于“十二五”规划的最后一年，2016 年为“十三五”第一年，也是南北车完成合并的第一年，中国中车在“十三五”的大环境下发展。整体来看，“十三五”时期面临的形势是世界弱复苏、中国新常态、仍在机遇中、内涵已变化。在新常态下，中央企业面临国内外发展形势大致有七个“新”。与国际相关的三个“新”：第一个是国际经济形势呈现新格局，第二个是国际化经营面临新机遇，第三个是国际安全形势面临新挑战。与国内相关的四个“新”：我国经济发展进入新常态，产业结构调整带来新变化，创新驱动发展孕育新动力，供给侧结构性改革成为新任务。

.........

 

1.2 研究的目的和意义

从合并的财务影响和战略影响两个角度探讨南北车合并的经济后果。从企业合并的财务协同效应角度探讨南北车合并对企业财务的影响,从价值链角度分析南北车合并对我国国际产业地位带来的影响以及合并对我国国内外市场带来的战略影响，并基于经济后果角度对南北车合并后企业未来发展提出建议。央企历史上强强联合少之又少，南北车作为世界最大的两大轨道交通装备制造商合并属于强强联合，在其成功合并后，掀起了央企合并的浪潮。并且在南北车合并后，许多大的央企合并传闻使得股市波动，这对信息使用者造成误导。研究南北车合并的经济后果，有助于从本质上探究横向合并，理性分析南北车合并带来的经济后果。对南北车合并的经济后果研究，即研究南北车合并对国际价值链的影响以及合并后的协同效应，有助于清晰的看待南北车合并，有利于探讨强强联合模式的央企合并的可行性，提出南北车合并存在的问题并提出合理化建议，对未来看待强强联合模式下的央企合并具有指导性意义。

........

 

2 概念界定及相关理论

 

2.1 央企的内涵

中央企业，简称央企，是由中央政府监督管理的国有企业。央企通常是指国务院国资委监督管理的企业，央企在本质上属于企业的一种，但是央企作为国民经济的重要支柱，央企在国防安全、能源保障、基础设施等方面，都起到了至关重要的作用。它的经营模式和战略不但要考虑盈利目的，而且要考虑国家发展的战略，对国民经济的影响。因此，在央企经营中的很多决策不但要考虑财务影响而且要考虑其战略意义，其决策的经济后果应多方面综合考虑。

.......

 

2.2 企业合并及其经济后果理论

企业合并是将两个或两个以上单独的企业合并形成一个报告主体的交易或事项。Stephen A.Zeff（1978）将经济后果定义为“会计报告对企业、政府、工会、投资人、债权人决策行为的影响”也就是说，会计规范不再是一种纯粹的技术手段，不同的会计规范将生成不同的会计信息，从而影响到不同集团的利益[6]。企业合并的目的为增加企业合并后企业的价值，谋求利益，加速企业成长，降低生产经营成本，提高其在市场的竞争力。因此，企业合并的目的可以概括为追求利润和提高竞争力两种。央企合并的目的也同样遵循企业合并的目的，但是由于央企在国家发展中的特殊意义，合并的目的有时不能兼顾，更多的时候其战略意义即提高竞争力的目的是其主要动机，而追求利润即财务状况优化目的为其次要动机。

.........

 

3 案例介绍—南北车合并..........11

3.1 合并主体基本情况....11

3.2 合并起因..... 12

3.3 合并方案..... 13

3.4 合并历程..... 13

3.5 合并结果..... 13

3.6 本章小结..... 14

4 南北车合并的财务协同效应........ 17

4.1 南北车合并前后财务指标影响分析.......... 17

4.2 南北车合并前后市场占有率分析....... 20

4.3 南北车合并前后纳税情况分析.... 21

4.4 本章小结..... 22

5 南北车合并的价值链整合效应.... 23

5.1 南北车合并的实物价值链整合效应.......... 23

5.2 南北车合并的虚拟价值链整合效应.......... 28

5.3 南北车合并后对行业国内外地位产生的影响........ 28

5.4 本章小结..... 31

 

6 合并后企业发展的建议

 

通过以上分析可知南北车合并已在财务和战略上初见成效，但为保证合并后企业真正达到协同效应，面临国际竞争，仍面临着清晰发展战略、整合资源，增强自主创新能力，加强成本控制，提升价值创造能力的艰巨任务。（1）整合资源，加强成本控制。从财务角度的分析可以知道合并后的财务状况优于合并前的财务状况，但 2016 年却有下滑的趋势。合并的影响是个长期的过程，为保证企业真正在合并后达到协同效应，对企业的经济利益产生积极影响，需要不断加强成本控制，整合资源，减少重复浪费，使企业在盈利能力、偿债能力、成长能力和营运能力都能得到提升，从而使企业不断发展。（2）清晰发展战略，增强自主创新能力。南北车合并后的中国中车除了承载了企业发展的财务盈利目的，同时还承载了作为国民经济命脉的央企成长的战略目的。合并后的央企应清晰发展战略，不断提升其在国际轨道交通装备制造业的市场占有率，提升在国际招标中的参价议价能力。不断增强自主创新能力，优化自身产业链，向高附加值价值链升级。同时，需要国家和企业不断培养和输送科研高素质人才，提供优厚的待遇，只有留住人才，拥有自己的科研队伍，才能保证研发与设计的数量和质量。同时，由于轨道交通制造业，是一个以销定产的产业模式，因此，在研发产品的同时也要及时洞察国际国内发展需求，与时俱进，不断提高研发水平和自主创新能力，开发高端产品以及战略性新产业业务，满足市场需求，从而在国际上占有市场。

........

 

结论

 

在国企改革的背景下，南北车在合并的经济后果包括财务和战略两个方面：（1）财务方面：南北车合并产生了财务协同效应。南北车合并后的中国中车盈利能力、偿债能力、成长能力、营运能力均优于合并前的南北车的整体水平，同时中国中车在国内外市场占有率也均有提升，国外市场更为显著，国内的主要市场根基更为强固，并且合并后的中国中车达到减税的结果。合并后的财务状况优于合并前的财务状况，合并后的中国中车制造规模优势显著，避免了以前的南北车国内市场资源浪费，但 2016 年的财务状况较 2015 年有下降趋势，仍需加强成本控制，提升价值创造能力的艰巨任务，使合并后的中国中车不断发展。（2）战略方面：南北车合并产生了重组企业价值链整合效应。合并后的中国中车优化了产业结构，南北车合并后的中国中车在研发与设计、加工与制造和销售与品牌价值链三个环节都得到了发展，研发了大量轨道交通装备、建设了轨道交通装备制造基地为研发提供便利并作为中国轨道交通装备牵头者进行体制改革，调整了主营业务结构，优化业务结构，在国内外提高品牌效应，从而使我国轨道装备制造业价值链向上游高附加值发展。同时，南北车合并后文化的整合以及网络物流信息平台的建立，使其虚拟价值链得到了整合。价值链整合的成功使合并后中国中车制造规模优势显著，避免了以前的南北车国内市场资源浪费，国外市场避免了互相低价竞争，打开了国外市场，不仅包括一些发展中国家，也包括澳大利亚、美国等发达国家高端轨道交通市场。南北车合并避免了国内市场资源的浪费，国外市场避免了互相低价竞争，打开了国外市场，面临激烈的国际竞争，南北车合并后将在国内外市场更具竞争优势。同时，南北车强强联合模式也将成为我国国企整合模式的典范，强强联合模式的成功将是一个扩大国企实力，增强国际市场竞争力的一个有效模式，在“减数增质”的国企改革背景下，强强联合模式的企业合并案例数量将不断增加。

.........

参考文献（略）